Что такое индекс фондового рынка? Определение и примеры

Фондовый индекс — это набор акций, предназначенный для отражения фондового рынка в целом или, в некоторых случаях, отдельной отрасли или сегмента рынка. Другими словами, фондовый индекс можно рассматривать как репрезентативную выборку всего фондового рынка или отдельного сегмента или отрасли на нем. Думайте об индексе акций как о гипотетическом портфеле, составленном для публики.

Фондовые индексы, такие как S&P 500 и Russell 3000, растут и падают в цене в зависимости от средневзвешенного движения цен компаний, входящих в их состав. Инвесторы обращаются к подобным фондовым индексам, чтобы увидеть, что происходит на рынке, и оценить эффективность своих собственных портфелей, используя индексы в качестве показателей производительности.

Как фондовые индексы объединяются?

Точно так же, как исследователи берут выборку из популяции, которую они хотят изучать, фондовые индексы берут выборку из группы акций, которую они хотят изучать. Некоторые индексы нацелены на выборку рынка в целом, в то время как другие нацелены на выборку определенного сегмента рынка (например, акций с высокой рыночной капитализацией, энергетической отрасли, акций, выплачивающих дивиденды, и т. д.)

Различные фондовые индексы составляются по-разному в зависимости от их соответствующих целей. Поскольку Wilshire 5000 нацелен на то, чтобы быть точным эталоном для американского фондового рынка в целом, он состоит из всех акций, торгуемых на крупной фондовой бирже США (за исключением пенсовых акций, которые торгуются на внебиржевом рынке). Dow Jones U.S. Semiconductors Index, с другой стороны, включает гораздо меньше акций, поскольку он направлен только на выборку и отслеживание полупроводникового подсектора рынка.

Для чего используются фондовые индексы?

Инвесторы, учреждения, управляющие фондами и аналитики отслеживают динамику фондовых индексов, чтобы понять, как обстоят дела на рынке — или в его конкретном сегменте, таком как автомобильная промышленность — в любой момент времени. Часто инвесторы и управляющие фондами используют индексы в качестве ориентира для сравнения эффективности своих собственных портфелей. Успешный управляющий фондом может использовать превосходство своего фонда над определенным индексом в течение определенного периода времени как точку продажи для привлечения новых долларов инвестора.

Если вы слышите, как финансовый репортер говорит, что «индекс Доу Джонса сегодня вырос на три процента», это означает, что совокупность акций, составляющих Промышленный индекс Доу-Джонса, выросла в цене на три процента в течение дня. Однако это не означает, что каждая акция в индексе выросла на три процента. Три процента — это просто общее изменение стоимости индекса в целом.

Каким образом взвешиваются фондовые индексы?

Но что включается в фондовый индекс и как он взвешивается? Фондовые индексы включают множество акций, но они не всегда включаются в равных количествах. Большинство из них имеют определенный вес, а это означает, что не все составляющие акции получают одинаковое представление. Он может быть взвешен таким образом, чтобы одна акция имела 6%-ное представительство, а другая — только 1,5%.

Есть много факторов, по которым индексы могут быть взвешены, наиболее распространенными из которых являются рыночная капитализация и цена акций. Например, S&P 500 взвешивается по рыночной капитализации с поправкой на плавающий курс, а Промышленный индекс Доу Джонса — просто по цене акций.

Индексы, взвешенные по цене

В индексах, взвешенных по цене, акции с более высокими ценами имеют большее влияние на стоимость индекса, чем акции с более низкими ценами. Это происходит естественным образом, если он не взвешивается никакими другими факторами.

Например, если бы существовал индекс, состоящий из Акции A, имеющей цену 30 долларов США, Акции B, имеющей цену 50 долларов США, и Акции C, имеющей цену 200 долларов США, цена индекса была бы 93,33 доллара (среднее значение), если он не взвешивался ничем, кроме цены.

Таким образом, колебания цен на Акцию C повлияют на цену индекса больше, чем колебания цен на Акции A или B. Если Акция A подорожает на 10% (или на 3 доллара за штуку), индекс вырастет примерно на 1% до 94,33 доллара. Однако, если акция C подорожает на 10% (или на 20 долларов за штуку), индекс вырастет примерно на 7% до 100 долларов.

Иногда количество акций компании в обращении может меняться. Чаще всего это происходит из-за дробления акций (что увеличивает их количество в обращении) и обратного выкупа акций (что уменьшает их количество в обращении). При изменении количества в обращении соответственно изменяется и их цена. Если они разделены, их цена падает, тогда как если они выкупаются, их цена растет.

Чтобы учесть такого рода изменения в цене акций, расчет стоимости взвешенного по цене индекса обычно включает делитель, который изменяется каждый раз, когда одна из составляющих акций подвергается дроблению или обратному выкупу. Если бы этот делитель не был включен, значение индекса могло бы значительно измениться без изменения стоимости входящих в него компаний. Промышленный индекс Доу-Джонса представляет собой взвешенный по цене индекс, в котором используется такой делитель.

Индексы, взвешенные по капитализации

В индексах, взвешенных по капитализации, входящие в них компании взвешиваются в соответствии с их рыночной капитализацией (общая рыночная стоимость или количество акций в обращении, умноженное на их цену), а не по цене их акций. Такое взвешивание обычно имеет больше смысла, чем взвешивание по цене, потому что цена акций не всегда отражает общую рыночную стоимость.

Например, компания А может иметь цену акции всего 30 долларов, но иметь в обращении 10 миллионов акций на общую рыночную стоимость 300 миллионов долларов. Стоимость акций компании B может составлять 50 долларов, но в обращении может находиться всего 3 миллиона акций при общей рыночной стоимости всего 150 миллионов долларов. Если бы компании A и B были включены в индекс, взвешенный по цене, компания B имела бы большее влияние на его цену, несмотря на то что она была меньше. С другой стороны, в индексе, взвешенном по капитализации, компания A будет иметь вдвое большее влияние, чем компания B, потому что она вдвое больше по рыночной стоимости.

Как рассчитываются значения индекса?

Стоимость разных фондовых индексов рассчитывается по-разному в зависимости от того, как они взвешены. Расчеты для взвешенных по цене индексов проще, чем для взвешенных по капитализации, но в обоих случаях используется делитель, который может меняться с течением времени.

Первоначально большинство взвешенных по цене индексов рассчитывается путем сложения текущих цен акций компаний, входящих в индекс, а затем деления полученной суммы на количество компаний, включенных в него, чтобы получить среднее значение. Если бы компании никогда не добавлялись в индекс или не удалялись из него на основании того, насколько хорошо они соответствуют критериям включения, и если бы у компаний-компонентов никогда не было обратного выкупа или дробления акций, то расчет оставался бы таким простым. Однако в реальном мире подобные вещи случаются часто, и каждый раз, когда они происходят, делитель в вычислении изменяется в соответствии с новыми условиями.

То же самое и с индексами, взвешенными по капитализации, хотя они еще более сложны, поскольку составляющие компании включаются в разные суммы, которые соответствуют их рыночной капитализации. Если бы рыночная капитализация одной компании составляла 19% от рыночной капитализации всего индекса, эта компания получила бы 19%-ное участие при расчете стоимости индекса.