Кредит уже охладел. На очереди — спрос?

➡️ В январе много общался с предпринимателями из разных сфер — и почти все жалуются на снижение спроса. Пока это только первые звоночки, но, думаю, по итогам первого квартала цифры в статистике это подтвердят.

Что видно уже сейчас?

СберИндекс за декабрь продемонстрировал снижение реальных потребительских расходов на 0,3%. Январские оперативные данные говорят, скорее, о стагнации потребления.

▪️ Опросы ЦБ в начале января показали, что бизнес стал хуже оценивать перспективы спроса в ближайшие 3 месяца. Пока ожидания все еще положительные, но тренд идет вниз — ближе к историческим средним значениям.

А что дальше?

Пока регулятор проводит жесткие денежно-кредитную и макропруденциальную политики, кредитование будет продолжать остывать. А значит, снижение спроса тоже не за горами.

➡️ Больше всего это ударит по тем, кто завязан на деловой цикл: производство товаров длительного пользования, производство инвестиционных товаров, строительство, продажи непродовольственных товаров. Для этих секторов худшее еще впереди.