редакции Выбор
Рост денежной массы разгоняется
1. В 4 квартале 2022 г. Минфин резко нарастил расходы. Даже с учетом сезонного фактора (бюджет у нас всегда тратился ближе к концу года), это аномально много. Нетрудно догадаться, что в основном дополнительные траты связаны с СВО, заказами предприятиям ВПК и мобилизацией. Бюджетный дефицит — 3.3 трлн по итогам года.
2. Дедолларизация: конвертированы валютные депозиты, что увеличило рублёвую денежную массу.
На фондовый рынок ликвидность идёт слабо: риски сейчас высоки, народ предпочитает сберегательную модель поведения.
Рост денежной массы сам по себе — проинфляционный фактор. Это как-то не очень сочетается с прогнозами на снижение инфляции. Например, президент недавно озвучил показатель 4% уже во 2 квартале. Сдерживание инфляции зависит от двух основных факторов: платежеспособный спрос и зависящая от него деловая активность + ДКП Центрального банка. Тем временем ЦБ придерживается цели 4%, и многие ждут от него снижения ставки в 2023 году.
На следующей неделе 10 февраля — заседание Банка России по ключевой ставке. Рынок закладывает, что ставку пока оставят как есть (7.5% годовых). Но посмотрим, что скажет Эльвира Сахипзадовна о будущей ДКП. Сдерживать инфляцию как-то придётся, и понижение ставки в этот инструментарий точно не входит.
Что думаете — куда двинется ставка в этом году?