«Банк России сам не знает, почему растёт рубль»
На деле ЦБ прямо назвал две причины роста рубля. Они есть в резюме последнего заседания:
1️⃣ Падает импорт → меньше спрос на валюту → рубль укрепляется.
Импорт падает в первую очередь из-за того, что народ предпочитает сберегать при таких высоких ставках.
2️⃣ Высокие ставки → растёт интерес к российским активам → снова рубль укрепляется.
И вот вторая причина очень значима. В последние месяцы мы наблюдаем мощнейший поток спекулятивного капитала иностранных инвесторов. Хоть керри-трейдинг условно и не работает, но... он работает. Средства идут через дружественные юрисдикции. Если переговорный процесс будет продолжаться, поток этот может только увеличиться. И пока ставка такая высокая, международные спекулянты, в надежде на перемирие в той или иной форме, покупают явно недооцененные российские активы вместе с российскими долговыми инструментами.
➡️ Также есть еще один фактор роста рубля — это продажа валюты из ФНБ.
Но расслабляться пока рано:
▪️ По мнению Банка России, главную роль сейчас играет именно снижение импорта. А импорт будет расти. Чем крепче рубль, тем выше спрос на иностранные товары и поездки. А значит, снова вырастет спрос на валюту. И не забываем о сезонности — она тоже за рост импорта.
▪️ Высокие ставки — не навсегда. Как только ЦБ начнёт цикл снижения (возможно, уже летом), интерес к рублёвым активам может пойти на спад.
▪️ Нефть дешёвая. А значит, экспортная выручка падает — это ослабляет рубль.
▪️ Мирные переговоры могут провалиться (хотя вряд ли). Тогда произойдет отток капитала и усилятся санкции против российского экспорта.
Что в итоге?
Рост рубля пока преждевременно считать устойчивым. Покупать валюту надо, лучше делать это последовательно.
◽️ Как можно купить валюту — рассказывали здесь.
◽️ Замещающие облигации — тоже прекрасный вариант, о котором я говорил много раз. Перечисляли интересные идеи тут и тут.
P.S. Есть ли у ЦБ и других госучреждений сегодня кроме ставки инструменты для выравнивания курса рубля? Разумеется. Например, дать чуть больше разрешений иностранцам с примороженными активами в России на вывод средств. Так сказать — приоткрыть краник.
Почему до сих пор это не сделано? Мне трудно сказать. Возможно, одна из причин — опасаясь конфискации российских средств Западом, придерживают заблокированные средства иностранцев. Но это уже исключительно мои умозаключения.