Дивиденды, пока! С вами было хорошо…
Слава богу, на рынке еще остались «дивидендные коровы», не ставшие «дивидендными козлами».
Вы удивлены происходящим? Судя по комментариям в инвесторских пабликах, для многих новости стали неожиданностью. Давайте покопаемся в причинах и трезво взглянем на перспективы.
Для тех, кто хоть минимально следит за экономической ситуацией, не станет сюрпризом, что год будет сложным. Пришло время выключать эйфорию от роста ВВП выше 4%. Возвращаемся к норме в 1-1,5%. При этом ВПК по-прежнему растёт на госденьгах, а гражданские сектора снижаются уже с лета 2023 г.
У многих компаний, при 21-й ставке, денежного потока математически не хватает для выплат акционерам. Приберечь денежку для решения будущих проблем — логичное, иногда — единственно верное решение. Не стоит априори винить в этом эмитента. Конечно, при условии, что он ведет себя открыто и честно.
В ряде случаев виноват сырьевой цикл. Нефть показывает слабость, ОПЕК+ фактически плюнул на соглашения и наращивает добычу, чтобы не отдавать долю рынка не членам. Но если нефтянка еще может платить, у металлургов и угольщиков маржа уже не позволяет.
Санкции на пользу, но есть нюансы, — такие как Совкомфлот.
Что в итоге, и чего ждать? Дивидендная стратегия, исторически популярная на нашем рынке, никуда не денется. Но её база сужается до пула компаний, которые сохраняют возможности платить. Все на слуху — от Сбера и Лукойла до X5 и Мосбиржи. На самом деле их сейчас не так уж и мало, дальше — будем посмотреть.
Я предлагаю взглянуть на проблемы, приведшие к отказу платить дивиденды, с обратной стороны. Например, если причина — высокая ставка, почему не зарабатывать здесь и сейчас на привязанных к ней инструментах? Если котировки бумаги просели, то и дивдоходность пропорционально выше.
Но агрессивно набирать позиции только в расчете на дивиденды я бы не торопился. Лучше дождаться однозначного сигнала к снижению ставки. Тогда и доходность, на фоне безрисковой, будет выглядеть гораздо лучше.
Всем тёплой пятницы и побольше поступлений на счет!