“Время - деньги” (Б. Франклин)
Российского инвестора этим не напугать, видели и не такое. Вопрос лишь во времени — сколько продлится полоса негатива, прежде чем рынок развернётся к росту. Не менее важный вопрос — в чём пересидеть это время? Заранее войти в акции и набрать длинных ОФЗ под будущую переоценку, или всё же не рисковать и побыть в консервативных инструментах денежного рынка и облигациях?
Вопрос тайминга в инвестировании — ключевой. «Время — деньги» — не просто метафора, это следует читать буквально! Чем дольше вы ждёте позитивных перемен, не получая дохода, тем больше теряете в сравнении с денежным потоком в других инструментах. И он течёт мимо вас.
«Рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы можете оставаться платежеспособными» (Джон М. Кейнс).
Это касается не только трейдеров, которые платят за дорогую маржиналку, но и инвесторов, только на больших циклах. Высокая ставка, крепкий рубль, дешевое сырьё и т.д. могут продлиться дольше, чем вам кажется сейчас. Чем выше стоимость денег, тем большую цену вы платите за ожидание разворота.
Рынок может долго предлагать «нерациональные» цены, даже если всё вокруг криком кричит о том, что они должны быть другими. Например, рубль явно переукреплен, и это выглядит нелогично. Но нелогичность может затянуться: рынок никому не обещал быть таким, каким нужно нам. Или ключевая ставка: вроде давно пора, но кто сказал, что ЦБ не отложит снижение в долгий ящик?
Проблема еще и в том, что когда ключ начнут снижать, это не гарантирует взрывного роста, по двум причинам:
Даже 16% — это всё равно много, запретительная ставка для большинства бизнесов.
Если геополитический фон ухудшится (что вполне реально), расти будет сложно и при снижении ставки.
Многие искренне ждали и продолжают ждать ралли в акциях, понадеявшись на Трампа, снятие санкций и т.п. Но прошли месяцы впустую, и могут пройти еще многие месяцы. Вот почему я предпочитаю дождаться более-менее явных сигналов. Если же впереди снова туман, я выделю консервативную часть портфеля под инструменты с доходностью +/- 20% годовых в рублях и 5-7% в валюте, которые что приносят доход уже здесь и сейчас. Терять время = терять деньги в данном случае.
Что думаете, долго до разворота?