Облигации: продолжение
Поэтому приложенная табличка — просто визуальный пример интерфейса.
Всегда можно обратиться к сервисам поиска облигаций — у всех крупных брокеров и УК, на независимых площадках — Rusbonds, Смартлаб и др.
Итак, первичный отбор на входе — по рейтинговым группам:
- ААА — наивысший, сопоставим с ОФЗ, вероятность дефолта <1%;
- АА — уступает ОФЗ, но в целом надежен;
- А — умеренный, есть кредитный риск, но не критично;
- BBB/BB — повышенный риск;
- ССС/СС — мусорный, для гуру на рынке ВДО.
Есть промежуточные ступени с «+» и «-», а также прогнозы рейтинговых агентств «позитивный», «негативный», «стабильный», «развивающийся».
Важно: рейтинг может стать неактуальным.
Поэтому — погружаемся глубже:
- Ликвидность (объём торгов) — шанс выйти быстро и без больших потерь;
- Отрасль — уголь, логистика, девелопмент — как примеры повышенного риска;
- Дюрация (срок окупаемости номинала + купон) — чем больше, тем чувствительнее к изменению ставки.
- Госкомпании — часто высший рейтинг, даже при наличии большого долга (РЖД ≈₽4 трлн);
- Торгуются акции на бирже — плюс (их можно размыть);
- Материнский спонсор в холдинге — плюс (пример Сегежи);
- Чистый долг/EBITDA — лучше менее 2-3х (зависит от отрасли);
- Цена к номиналу — выше 100% могут не окупиться, но иногда качество того стоит.
️ ИИ может помочь с поиском данных, но за ним проверяйте!
В таблицах сравнения можно увидеть столбцы:
G-спред — разница в доходности между корпоративной/муниципальной облигацией и ОФЗ с похожей дюрацией.
Peer-спред — относительно аналогов с тем же рейтингом, сроком, отраслью.
Частота выплат: в цикле снижения ключа выгоднее 2-4 раза/год, при повышении — 12 раз (реинвест под больший %). Вопрос — есть ли у вас возможность отслеживать и реинвестировать поступления. То же самое касается оферт и амортизации: они меньше подходят для ленивого инвестирования, поскольку требуют оперативного реинвеста.
По текущей ситуации: время арбитража при входе на первичке уходит, зачастую на бирже можно откупить дешевле.
Если полезны такие разборы — жмите лайк!
