Фёдор Ильченко
Смена эпох: как 11 разработчиков построили биржу, которую регуляторы не могут догнать
Тихий переворот
Hyperliquid не проводил шумных рекламных кампаний. Не нанимал амбассадоров из числа популярных блогеров. Не обещал золотые горы. Команда из 11 инженеров просто писала код и улучшала продукт.
А потом случилось то, что аналитики уже назвали «сменой парадигмы».
Впервые децентрализованная биржа превзошла централизованного гиганта по ключевым метрикам. И это не локальный успех на неделю, а устойчивый тренд, который меняет расклад сил.
Где Binance потеряла лидерство
Есть два показателя, по которым профессиональные трейдеры оценивают биржу: глубина рынка и объем ликвидаций. Это не про розничную торговлю на сотни долларов. Это про движение крупного капитала.
В январе 2026 года основатель Hyperliquid опубликовал сравнение стаканов BTC. Результат стал неожиданностью даже для оптимистов: глубина рынка на один базисный пункт от середины составила $3,1 млн против $2,3 млн у Binance.
Что это значит на практике? Крупный игрок, желающий открыть позицию на десятки миллионов долларов, потеряет на проскальзывании меньше на Hyperliquid, чем на Binance. Для «китов» это определяющий фактор.
Второй показатель — ликвидации. За первые дни февраля объем ликвидаций на Hyperliquid достиг $1,93 млрд в сутки, обойдя Binance с ее $1,46 млрд. Принципиальная разница: на Hyperliquid каждая ликвидация верифицируется в блокчейне, на Binance процесс остается закрытым.
Архитектура победы
Hyperliquid построен на собственном блокчейне HyperCore L1. Это принципиально иной подход: биржа не арендует чужую инфраструктуру, а создает свою, заточенную исключительно под торговые задачи.
Пропускная способность сети достигает 200 000 транзакций в секунду. Задержки минимальны. Комиссии не растут в моменты высокой волатильности, как это происходит в сетях с общими ресурсами.
В феврале 2026 года платформа активировала обновление HIP-4, открывшее рынки прогнозов. Теперь пользователи могут торговать исходами выборов, спортивных событий, макроэкономических отчетов. Контракты полностью обеспечены залогом, исключая риск ликвидаций.
Binance только в конце января запустила торги акциями Tesla, пройдя через согласования с регуляторами. Hyperliquid уже предлагает рынки серебра, акций OpenAI, Anthropic, и по некоторым позициям ликвидность DEX превышает показатели CEX.
Модель, которую не копировать
Токен HYPE появился не через привычные механизмы продаж инвесторам. Только аирдроп для реальных пользователей платформы.
Сейчас токен выполняет две функции: служит газом в экосистеме HyperEVM и дает право голоса в управлении протоколом. Но главное — экономическая модель.
Девяносто три процента всех комиссий, которые генерирует протокол, направляются на выкуп HYPE с рынка. За последние 12 месяцев это $854 млн. Ежедневно протокол выкупает токены примерно на $1,7 млн.
Механизм работает автоматически, без участия команды. Код предопределяет спрос независимо от рыночной конъюнктуры.
Обратная сторона
Любая модель имеет риски. Для Hyperliquid главный — ежемесячные разблокировки токенов команды. Каждое 6-е число на рынок поступает около 9,92 млн HYPE. По текущему курсу это примерно $305 млн.
Теоретически это давление на цену. Практически выкупы протокола и спрос крупных игроков пока компенсируют приток. Следующая разблокировка — 6 марта. Обычно эти даты сопровождаются повышенной волатильностью, которую опытные участники используют для входа.
Текущая картина
На середину февраля HYPE торгуется в диапазоне $33—$35. Техническая картина показывает бычью консолидацию после уверенного пробоя уровня $20.
Ближайшее сопротивление — $35,55. Преодоление этого уровня открывает движение к $38,50. Аналитические платформы Motley Fool и BingX в своих прогнозах на 2026 год указывают целевой диапазон $50—$60, связывая потенциал роста с запуском HIP-4 и притоком институционального капитала в прозрачные децентрализованные протоколы.
Вместо вывода
Рынок криптовалют десятилетиями жил по схеме: централизованные биржи для крупных игроков, DEX — для энтузиастов и тех, кому важна анонимность. Hyperliquid доказал, что децентрализация может быть не компромиссом, а преимуществом.
Когда код заменяет человеческий фактор, а прозрачность становится конкурентным преимуществом, масштаб команды перестает иметь значение. 11 инженеров сегодня управляют ликвидностью, сравнимой с тысячами сотрудников крупнейшей биржи мира.
Полный анализ с графиками, уровнями входа и стратегиями на разблокировках:
Материал не является инвестиционной рекомендацией. Рынок криптовалют связан с высокими рисками.