Анализ рисков и доходности при применении алгоритмических торговых стратегий: практический опыт управляющих с AUM более $25 млн

Алгоритмические торговые стратегии уже давно перестали быть исключительно инструментом хедж-фондов и крупных институциональных игроков. Сегодня они рассматриваются как отдельный класс активов, способный обеспечивать диверсификацию инвестиционного портфеля и формировать предсказуемую модель доходности. Ключевой вопрос при их использовании — не только потенциальная прибыль, но и оценка рисков, устойчивость торговых алгоритмов к рыночным шокам и управляемость просадками.

Базовое правило — наличие торговых алгоритмических стратегий должно (может) составлять адекватный % в Вашем инвестиционном портфеле.

1. Принципы оценки алгоритмических стратегий

Анализ алгоритмических торговых систем предполагает учет следующих факторов:

1. Безопасность: надежность торговой платформы, инфраструктуры и правил риск-менеджмента.
2. Доходность: среднегодовой прирост капитала, подтвержденный статистически.
3. Риски: глубина, длительность и частота просадок, а также способность системы восстанавливаться.
4. Ликвидность: возможность гибкого ввода и вывода капитала без ущерба для стратегии.
5. Диверсификация: распределение средств по активам, стратегиям и различным уровням риска.

1. Безопасность и инфраструктура

Одним из основных факторов является надежность торговой платформы, обеспечивающей доступ к ликвидности.

Торговая платформа — это посредник, который предоставляет клиентам доступ к глобальной ликвидности, за что получает свою прибыль на комиссиях и/или спреде. Он не на стороне клиента и не против клиента. Его задачи — обеспечить сохранность средств, а также техническую инфраструктуру с бесперебойным доступом к торговле. Как правило, используется real STP / ECN модель без конфликта интересов, все ордера уходят на реальный рынок / пул ликвидности.

Если у торговой платформы есть множество лицензий (например, Великобритания, Европа (Кипр, Германия), ОАЭ, офшорные юрисдикции), значит, платформа развивается, работает на разных рынках, умеет работать с регуляторами в разных юрисдикциях и понимает ответственность за нарушение регуляторных требований.

Разумеется, если вы резидент СНГ — то не сможете попасть под регулирование FCA или CySEC, но на столь высококонкурентном рынке большинство регулируемых платформ не заинтересованы портить свою репутацию и допускать негатив в СМИ, который может существенно затруднить их деятельность.

Ну и дополнительно изучить: сколько лет платформа на рынке, почитать отзывы, есть ли возможность с вашим резидентством пройти регистрацию и КУС/AML, пополнить счет удобным для вас способом, а также условия работы в отдельных юрисдикциях (для неквалифицированных инвесторов в некоторых юрисдикциях многие торговые возможности могут быть существенно ограничены).

Есть список проверенных и надежных платформ, но рекламировать их мы не будем, если что — задавайте вопросы, подскажем.Идеальный вариант — диверсифицировать капитал по брокерам, используя несколько топ платформ.

Из практики: мы не работали с нерегулируемыми платформами, так как наша прибыль напрямую зависит от прибыли клиента (интересы совпадают), но сталкивались с двухкратным отключением поддержки торгового терминала на одной платформе (первый раз — переход от версии МТ4 к МТ5, второй раз — с МТ5 убрали крипто инструменты из торговли) — это дважды создало стрессовые ситуации, а во втором случае — еще и недополученный суммарный профит в размере нескольких млн. $, потому что у нас принудительно зафиксировало по рынку набор позиций в день отключения, хотя на других платформах эти сделки зафиксировались по более интересным ценам позже.

Второй пункт при оценке безопасности — отсутствие агрессивных торговых стратегий

Если ваша цель — инвестиции на дистанцию — то любые маржинальные торговые стратегии с усреднениями позиций лучше не рассматривать.

Это не агрессивная стратегия, но мы скептически относимся и к алгоритмам с низким соотношением риск-прибыль (например, 1:1), где прирост доходности обеспечивается за счет более высокой частоты прибыльных сделок (вин рейт). Но если рынок меняется, частота прибыльных сделок падает — может образоваться неприятная просадка, выход из которой продлится долго (и хорошо, если он будет).

2. Риски и доходность

Оценка рисков и доходности в алгоритмических решениях подразумевает под собой:

— вероятности наступления просадок — просадки это неотъемлемая часть любой торговой системы, будьте морально к этому готовы. Любая торговая операция — это принятие на себя риска (желательно, фиксированного) с целью получить прибыль, рискуя условным 1% вы намереваетесь получить прирост 1-5-10-20%+.

Важно, чтобы риски были контролируемыми (достигается благодаря фиксированному риску на сделку), а просадки — временными. Понимать, за счет чего они образуются и как происходит выход из просадок с обновлением максимума графика доходности счета.

— их глубину, частоту, агрессивность, продолжительность, поведение в стрессовых рыночных ситуациях — пиковые значения просадок на истории, как они формировались (плавно или резкими движениями), как вела себя стратегия при резких движениях цен торгуемых активов (как вниз, так и вверх) — анализ этого пункта может сказать об устойчивости системы, а устойчивость — это фундамент.

— способность системы восстанавливаться до новых максимумов капитальной кривой — скорость выхода из пиковых просадок, периодичность обновления максимума графика доходности счета — и вообще сама по себе физическая возможность выйти из пиковой просадки, что часто для многих торговых систем может быть неподъемным без дополнительных процедур в виде доп.инвеста средств, что якобы увеличит вероятность и скорость выхода из просадки (далеко не всегда).

— торгуемые активы должны быть ликвидными — при низкой рыночной ликвидности и существенной сумме торгового баланса создаются дополнительные риски в виде нехватки объемов для нормальной работы, что не прогнозируемо увеличивает просадки.

— соотношение: доходность к макс. просадке — потенциал доходности стратегии на единицу риска, ради чего мы рискуем, есть ли возможность адекватно увеличить риск и получить бОльшую доходность.

— потенциал доходности — какой прирост теоретически возможен (подтвержден на истории) при благоприятном сценарии — гипотетический «потолок» доходности.

— возможность диверсификации капитала по стратегиям с разным риск-профилем для максимизации доходности.

Из практики: по последнему пункту и в целом по тому, как использовать риски (просадки) для максимизации эффективности торговых систем.

Уровни нашей торговой системы.

1. В торговле задействованы только высоколиквидные активы — цифровое золото — BTC, просто золото и японская йена — трендовые активы с низкой корреляцией.

2. Мы выделяем две стратегии по волатильности (риск-профилю) — консервативную и средневолатильную.
— Задача Консервативной — «вписаться» в пиковую просадку 20% при адекватной доходности (80%+ в год).
— Задача средневолатильной — выжать максимум по доходности при адекватном увеличении риска — раскрыть потенциал доходности, поэтому при пиковой просадке в 40% средневолатильный счет обеспечивал прирост от 300% до сумасшедших 2300% за год.
Чем выше риск на сделку (в % к балансу), тем выше потенциал доходности, но и пиковые просадки глубже, поэтому важна «золотая середина». Логика обоих стратегий одинаковая.

3. Полная прогнозируемость результатов: есть периоды высокой доходности, просто доходности и периоды жесткой устойчивости — за каждый период отвечают специально разработанные алгоритмы — с низкой корреляцией между собой (которые дополняют друг друга, а не пытаются «заместить»). Логика проста: чем ловить каждое незначительное движение цены лучше сфокусироваться на крупных движениях, которые приносят основную прибыль. По трем торгуемым активам таких движений достаточно.

4. Отсутствие завышенных рисков — от 0.15 до 1.5% от капитала на сделку — нет идеальных точек входа в сделки как и никогда нет 100% вероятности, что цена пойдет вверх или вниз. Взамен этому используются инструменты максимизации прибыли, которые «размывают» риск, создавая множество точек входа по тренду. Цена идет вверх — отлично, открыли лонг позицию. Продолжила идти — открыли еще одину лонг позицию, предыдущую перевели в безубыток. Цена идет еще выше — еще лонг. Динамика тренда ослабевает — начинаем плавную разгрузку позиций, часто подкрепленную контр-трендовыми хедж-сделками.

5. Высокий фактор восстановления и премии за риск — когда серия убыточных сделок компенсируется одной выйгрышной.

6. Далее для более эффективного раскрытия потенциала каждого алгоритма — мы выделили 2 торговых счета с распределением капитала 50/50: Крипто счет — только BTC, Валютный счет — золото и йена. Каждый из счетов имеет одинаковый потенциал доходности и просадок. За счет низкой корреляции данных активов внутри торговой системы мы существенно снижаем риск на капитал (не на счет) и можем повысить потенциал доходности. Причем просадка по счету не говорит о просадке по капиталу — условно если один счет показал просадку 10%, а второй — доходность 30% — то мы увидим прирост по капиталу и можем эффективно использовать ситуацию

7. для еще бОльшей отдачи торгуемого капитала — сделав ребалансировку средств — вернув соотношение средств в счетах к 50/50. Это работает только для полностью прогнозируемых и статистически подтвержденных систем! Мы не пытаемся угадать, какой актив покажет себя лучше в ближайшей перспективе — за счет ребалансировок мы работаем по более вероятностным сценариям: если счет показал хорошую доходность, он вероятнее уйдет в просадку, если счет показал просадку — то вероятность получить доходность там выше.

8. Еще один важный пункт — это конкретный расчет эффективности использования капитала. Мы гибки в плане построения гибридных форматов — Консервативная + Средневолатильная или Средневолатильная на меньший капитал с потенциалом доходности Консервативной на больший капитал.
— Консервативная + Средневолатильная — распределение средств 80 / 20% увеличит пиковый риск на капитал на 4%, но даст прирост в потенциале доходности в 1.5 раза — решение объективно адекватное

— Средневолатильная на меньший капитал — на примере, когда торговый баланс клиента составляет 1 млн.$ и максимальный риск в денежном выражении равен 200 тыс.$ мы можем пересчитать данный риск для Средневолатильной стратегии — это торговый баланс 500 тыс.$, при этом потенциал доходности средневолатильного счета выше — то есть задействуя в 2 раз меньшую сумму при том же риске в $ потенциал доходности кратно превосходит в 2 раза большую сумму. Возможно, для кого-то так психологически проще, а для нас важно эффективно задействовать капитал.

9. Дополнительно на небольшую часть капитала (до 10%) можно диверсифицироваться еще на счета-дропперы — это высокорисковые, но ультра высокодоходные счета. Они состоят из самых эффективных алгоритмов на повышенном риске — то есть в рамках счета весь риск мы отдаем им, чтобы получить максимальную отдачу — при этом используются разные активы и алгоритмы с низкой корреляцией — своего рода система внутри системы.

3. Ликвидность капитала

В отличие от закрытых фондовых структур, алгоритмические счета обеспечивают высокую гибкость. Инвестор может вводить или выводить средства без приостановки работы всей системы. Это особенно важно при управлении крупными капиталами, где критична оперативность доступа к ликвидности.

4. Диверсификация и масштабирование капитала.

Алгоритмические системы позволяют распределять капитал по:

1. разным классам активов (цифровые активы, валюты, драгоценные металлы);
2. стратегиям с различным уровнем риска;
3. торговым счетам с низкой корреляцией.

Такой подход снижает совокупные риски и позволяет инвестору масштабировать капитал на длинной дистанции.

Заключение
Алгоритмические торговые стратегии — это инструмент, который при грамотной оценке рисков и системном управлении может занять важное место в портфеле инвестора. Их преимущества заключаются в прозрачности, прогнозируемости и возможности диверсификации. Опыт управляющих с AUM более $25 млн подтверждает: при контролируемом риске алгоритмические системы способны обеспечивать как устойчивый прирост капитала на уровне 70–100% годовых, так и экстремально высокую доходность в отдельных случаях (300%+).

Ключевым фактором успеха остается не поиск «идеального алгоритма», а системный подход к управлению рисками и диверсификации капитала.