От одного покупателя к другому: Gilat приобретает спутниковое и космическое подразделение Comtech за 157,5 миллионов долларов
Около шести лет назад была анонсирована сделка по поглощению «Гилат» американской компанией Comtech за 577 миллионов долларов, однако она была отменена на фоне пандемии коронавируса. Сегодня «Гилат» объявляет о сделке в обратном направлении: израильская компания приобретает у Comtech подразделение спутниковой и космической связи за 157,5 миллиона долларов наличными.
"Гилат", акции которой торгуются на NASDAQ и бирже в Тель-Авиве, обладает рыночной капитализацией около 1,1 миллиарда долларов. На конец первого квартала на счетах компании находилось порядка 171 миллиона долларов. Финансирование сделки будет осуществлено из собственных источников, что потребует использования большей части имеющихся денежных средств. В компании отметили, что в случае необходимости рассмотрят возможность привлечения дополнительного капитала в будущем.
"Гилат" специализируется на производстве оборудования для спутниковой связи, включая малогабаритные станции, модемы, усилители и антенны. Согласно официальному заявлению, данное приобретение ускорит трансформацию компании в ведущего поставщика критически важных решений для оборонного сектора. Ожидается, что сделка более чем удвоит доходы оборонного подразделения «Гилат», а совокупный годовой доход объединенной структуры превысит 700 миллионов долларов при скорректированном EBITDA в 80 миллионов долларов.
Укрепление оборонного сегмента
Ади Цфадия, генеральный директор «Гилат», в беседе с изданием «Глобс» сообщил, что за 12 месяцев, завершившихся в конце января, приобретаемое подразделение принесло около 195 миллионов долларов выручки и 17 миллионов долларов скорректированного EBITDA. «Основной фокус Comtech — это оборудование для спутниковой связи, преимущественно для американской армии», — пояснил Цфадия. «Более 70% их бизнеса приходится на государственные и военные структуры США. Благодаря этой сделке доля оборонного сегмента в доходах «Гилат» вырастет с нынешних 25% до более чем 40%«.
Компания рассчитывает на синергетический эффект, который будет включать оптимизацию бизнес-процессов. Цфадия также отметил, что в последние годы Comtech уже проводила сокращение штата.
По словам гендиректора, Comtech столкнулась с финансовыми трудностями и высокой долговой нагрузкой, что ограничивало инвестиции в развитие. «Мы видим огромный потенциал для роста. Оборонный рынок, особенно в США, получает значительные бюджетные вливания на фоне глобальной геополитической ситуации, включая войну в Украине и события на Ближнем Востоке. Мы сможем выйти на проекты, которые ранее были для нас недоступны», — добавил он.
Для работы на американском военном рынке требуется значительное присутствие в стране и специальные допуски. В 2023 году «Гилат» уже приобрела американскую компанию DataPath для реализации этой стратегии. Покупка подразделения Comtech позволит значительно ускорить этот процесс.
Технологические перспективы
Среди ключевых активов приобретаемого подразделения Цфадия выделяет технологию тропосферной связи, позволяющую передавать сигналы на сотни километров без прямой видимости. Несмотря на то, что это зрелая технология, Comtech сделала ее доступной и востребованной как в военной сфере, так и в гражданском секторе, например, для защиты нефтяных платформ.
Еще одним перспективным направлением являются компоненты для космической отрасли. «Оборудование для спутников и ракет требует сложной сертификации, и подразделение обладает необходимыми компетенциями. Они участвуют в проектах Японского агентства аэрокосмических исследований (JAXA) и сотрудничают с NASA», — отметил Цфадия.
Оценка сделки
Поскольку в прошлом обе компании уже проходили процедуру регуляторного одобрения в США, руководство «Гилат» не ожидает сложностей с закрытием текущей сделки. Отвечая на вопрос о переходе от судебных разбирательств к партнерству, Цфадия подчеркнул: "Стратегическая логика была очевидна всегда — наши компании дополняют друг друга. Comtech сфокусирована на военном секторе, мы — на гражданском, хотя в последние годы активно расширяемся в оборонной сфере. После отмены сделки в период пандемии мы поддерживали связь, и когда они выставили подразделение на продажу, мы начали переговоры«.
Сделка оценивается с мультипликатором EBITDA 9-9,5 за последние 12 месяцев. «На рынке нет других активов такого значения для „Гилат“, особенно по такой цене. Это очень привлекательное предложение», — заключил Цфадия.
Перевод с иврита