Оцениваем акцию Мосбиржи по методу Питера Линча
Справедливая стоимость
446.31 — справедливая стоимость акции, рассчитанная по формуле Питера Линча.
Оценка: недооценена, потенциал роста + 170.56%
Акция является недооцененной по модели Питера Линча. Инвестиция в акцию МосБиржа (MOEX) может иметь потенциал роста на 170.56% с учетом текущей рыночной цены ₽164.96
Тип компании
+17% — темп роста чистой прибыли (Net Income), рассчитанный по CAGR за 5 лет.
Оценка: Умеренно растущая компания（10-15%)
Последние 5 лет Мосбиржа демонстрировала двузначные темпы роста на уровне умеренно растущих (10-15%) компаний. В 2025 году чистая прибыль сократилась на 25% из-за падения процентных доходов на фоне снижения ключевой ставки. Прогнозы на 2025–2027 годы предполагают замедление годового роста прибыли до 8,7%. Это может переместить компанию из категории умеренно растущих в медленно растущие (2-10%) с элементами циклической волатильности.
P/E
5.78 — текущее значение показателя P/E TTM (на 01.11.2026).
Оценка:
- Низкий по сравнению со средним историческим P/E компании (11,1)
- Нейтральный по сравнению с текущим P/E всего рынка (4-6)
Текущий P/E находится значительно ниже среднего исторического значения (11,1).
Текущий P/E близок к текущему P/E всего рынка (4–6).
PEG
0.35 — текущее значение показателя PEG.
Оценка: недооценена (< 1).
Коэффициент PEG ниже 1 является классическим сигналом по модели Питера Линча о недооценённости акции относительно ее роста прибыли.
PEGY
0,2 — текущее значение показателя PEGY.
Оценка: недооценена (< 1)
Коэффициент PEGY ниже 1 является сигналом по модели Питера Линча о недооценённости акции относительно ее роста прибыли с учетом дивидендов.
Финансовая устойчивость (D/E)
0% (0) — текущее значение коэффициента D/E.
Оценка: высокая финансовая устойчивость (D/E < 0,5)
На конец 2025 года Московская биржа не имела долговых обязательств. Для инфраструктурной финансовой компании отсутствие долга является положительным фактором, однако D/E не следует рассматривать изолированно: значительная часть баланса связана с операциями участников рынка и финансовой инфраструктурой.
Свободный денежный поток (FCF)
97,48 млрд ₽ — свободный денежный поток по используемой методологии.
Значение положительное, однако для Московской биржи FCF следует интерпретировать осторожно из-за специфики финансовой инфраструктуры и значительного объема операций, связанных с участниками рынка. Для оценки способности компании выплачивать дивиденды дополнительно стоит учитывать ее собственную методологию расчета свободного денежного потока.
Денежная позиция (Cash position)
Методика Питера Линча предполагает вычитание долгосрочного долга из денежных средств и рыночных ценных бумаг, а затем расчёт чистой денежной позиции на одну акцию. Для Московской биржи прямое применение этой методики может давать искаженный результат из-за специфики финансовой инфраструктуры и средств, связанных с операциями участников рынка.
История роста прибыли
Оценка: неустойчивый рост
История роста чистой прибыли Мосбиржи характеризуется волатильностью: после значительного роста в 2022–2024 годах (до 67,5% в 2023 году) последовало резкое снижение в 2025 году. Такая цикличность свойственна финансовому сектору в виду чувствительности к монетарной политике и процентным ставкам.
Экономический ров
Оценка: есть
Московская биржа обладает уникальным монопольным положением на российском финансовом рынке, что создаёт мощный экономический ров, выраженный в высоких барьерах входа для конкурентов и государственном статусе ключевого элемента финансовой системы. Мосбиржа — единственная в России многофункциональная биржевая площадка, объединяющая торги акциями, облигациями, валютой, деривативами и товарами.
Дивидендная доходность
11% — текущее значение показателя дивидендная доходность (dividend yield).
Оценка: высокая
Компания выплачивает 75% чистой прибыли по МСФО, что существенно выше минимального порога в 50%, закреплённого в дивидендной политике. Даже с учётом снижения прибыли в 2025 году дивидендная доходность остаётся двузначной (около 11%).
Доля институциональных инвесторов
~ 28% — доля институциональных инвесторов
Оценка: высокая доля институциональных инвесторов
Институциональные инвесторы владеют значительной долей акций Мосбиржи (около 28%), что указывает на признание качества бизнеса и прозрачности корпоративного управления.
Покупки инсайдеров
Оценка: н/д
Понятность бизнеса
Оценка по критерию: понятный бизнес
Бизнес Московской Биржи предельно прозрачен: компания зарабатывает на комиссиях за организацию торгов, клиринг, расчётно-депозитарное обслуживание и IT-услуги, а также на процентных доходах от размещения средств. Ключевые драйверы — объёмы торгов на всех рынках и уровень процентных ставок — легко отслеживаются по ежемесячной статистике. Это полностью соответствует принципу Питера Линча «инвестируй в то, что знаешь».
Вывод
По модели Питера Линча акции Московской биржи выглядят недооценёнными: расчётная справедливая стоимость составляет 446,31 ₽ при рыночной цене 164.96 ₽, что предполагает потенциал роста около 170%. Низкие значения P/E, PEG и PEGY в сочетании с высокой дивидендной доходностью, отсутствием долговых обязательств и устойчивым конкурентным положением делают компанию интересной для дальнейшего анализа.
Однако за привлекательными мультипликаторами скрываются и риски. В 2025 году чистая прибыль Мосбиржи сократилась на 25%, а её будущая динамика во многом зависит от уровня процентных ставок и активности участников торгов. Кроме того, исторические темпы роста прибыли могут оказаться слишком оптимистичной основой для оценки, а высокая дивидендная доходность не гарантирует сохранения текущих выплат.
Главный вопрос для инвестора — действительно ли рынок недооценивает Мосбиржу или низкая оценка уже отражает ожидаемое замедление бизнеса? Чтобы ответить на него, стоит дополнительно проверить прогнозы прибыли, устойчивость комиссионных доходов и дивидендные перспективы, а также сопоставить результат модели Питера Линча с оценкой по DCF.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.