Как снижение процентных доходов повлияет на Московскую биржу?
Московская биржа (MOEX: MOEX) завершила четвертый квартал 2024 года с падением чистой прибыли на 13,4% — до 17,4 млрд руб. Ожидания аналитиков не оправдались: прогнозировался рост показателя на 8,5%, однако сокращение прибыли по сравнению с третьим кварталом составило 25%. Ранее биржа демонстрировала уверенную квартальную динамику, показывая прирост на 40% в 2023 году и 28% в 2022 году.
Финансовые показатели: что изменилось?
По итогам 2024 года чистая прибыль Московской биржи составила 79,3 млрд руб. (+30%), скорректированная прибыль — 80,1 млрд руб. (+34%). Комиссионные доходы выросли на 20,6% до 63 млрд руб., а процентные и финансовые доходы увеличились на 68% до 92,3 млрд руб. Однако четвертый квартал оказался слабым: процентные доходы достигли годового минимума — 19,1 млрд руб.
Причина падения — снижение клиентских остатков на счетах. Несмотря на повышение ключевой ставки до 21%, процентные доходы упали на 36% относительно третьего квартала.
Рост расходов и снижение рентабельности
Операционные затраты Московской биржи за год выросли на 61%, достигнув 46,3 млрд руб. Среди ключевых факторов роста:
- увеличение затрат на маркетинг в 3,3 раза (до 6 млрд руб.),
- рост расходов на персонал на 64% (до 25,1 млрд руб.),
- инвестиции в развитие инфраструктуры и технологические обновления.
Аналитики отмечают, что высокая инфляция и расширение инфраструктуры увеличивают нагрузку на бизнес и снижают рентабельность. Однако Московская биржа продолжает делать ставку на долгосрочные стратегические инвестиции.
Платежка: новые решения для рынка
В условиях изменения финансовой среды участники рынка ищут инструменты для оптимизации расчетов. Платежка предлагает инновационные решения для международных переводов, снижая транзакционные издержки и обеспечивая безопасность платежей.
Платформа поддерживает расчеты в различных валютах (юани, доллары, цифровые активы) и интегрирует криптовалютные инструменты, что особенно важно в условиях глобальных ограничений.
Что ждет биржу в 2025 году?
Снижение ключевой ставки в 2025 году может негативно отразиться на процентных доходах. Аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов отмечает, что биржа выиграла от высокой ставки в 2024 году, но при ее снижении поддерживать прежние темпы роста будет сложно.
Кроме того, операционные расходы продолжат расти — по оценкам, на 20–30%. Директор «БКС Мир Инвестиций» Андрей Петров считает, что для сохранения рентабельности бирже придется либо сокращать издержки, либо наращивать комиссионные доходы. Однако без новых инструментов и привлечения инвесторов выполнить эту задачу будет непросто.
Таким образом, в 2025 году Московской бирже предстоит адаптироваться к новым макроэкономическим реалиям. Основные вызовы — снижение процентных доходов, давление инфляции и необходимость поиска новых источников роста.