❗️Банк России серьезно меняет тон

И это уже совсем другая история. Похоже, в самом Центробанке начали иначе смотреть на экономику и всерьез настраиваются на смягчение политики.

➡️ Зампред дал еще один сигнал: могут пересмотреть вниз прогноз по ключевой ставке. Это, конечно, не стало шоком. Мы уже предупреждали, что так будет. Но когда это подтверждают в ЦБ, становится ясно: траекторию действительно собираются менять.

Почти все последние макроданные указывают на такое развитие событий. Инфляция — ниже, чем прогнозировали в Банке России — и в первом квартале, и во втором. Кредитование замедляется быстрее ожиданий. В общем, экономика подает довольно четкие сигналы: пора уменьшать ставку.

▪️ Итог. Ждем снижения сразу на 2 п.п. в июле. Прогноз на конец года не меняем: по-прежнему 15%, как и писали в нашей стратегии в начале года. А поздно ли покупать облигации, разбирали в этом посте.