Как быстро понять РЕАЛЬНУЮ доходность облигации?

На практике важно различать доходность к погашению и текущую доходность.

➡ Доходность к погашению (или оферте) — основной ориентир для инвестора. Именно этот показатель мы видим в терминалах, банковских отчетах и аналитике. Он отражает доходность, которую инвестор получит, если будет держать бумагу до погашения или ближайшей оферты.

▪ Но что делать, если горизонт инвестиций короче?

➡ Тогда стоит обратить внимание на текущую доходность. Многие ошибочно приравнивают ее к купону.

Возьмем для примера ОФЗ 26238. Часто можно услышать: «Купон всего 7,1% годовых, это мало». Но на деле не совсем так. Облигация торгуется примерно по 56% от номинала.

Текущая доходность рассчитывается очень просто: купон делится на рыночную цену облигации. Если бумага стоит 100% от номинала, текущая доходность будет равна купонной. Но если цена существенно ниже, картина меняется.

В случае ОФЗ 26238:

Купон 7,1% делим на 0,56 = 12,68%

➡ Получается, что текущая доходность составляет почти 12,7% годовых, а это уже совсем другой разговор.

Вывод?

Анализируя облигации, не ограничивайтесь размером купона. Если ваш инвестиционный горизонт не предполагает удержание бумаги до погашения, показатель текущей доходности может оказаться не менее важным, чем доходность к погашению.

Если остались вопросы — обращайтесь!