Как я узнаю вас при встрече?
Кстати, само слово «Разворот» у нас с вами звучит постоянно, но как его узнать при встрече, как он будет выглядеть?
Поверхностный взгляд: в один прекрасный день ЦБ сидит такой и думает — «А не хватит ли уже кошмарить бизнес и фондовый рынок?» И тут, при первых же намёках на смягчение ДКП, акции (как и длинные облигации) разворачиваются к росту и начинается долгожданное бычье ралли!
Как обычно происходит на самом деле? Регулятор решается на снижение ставки только когда экономика явно не выдерживает груза высокой стоимости денег и показывает признаки замедления, если не рецессии. Чем больше риск дальнейшего ухудшения, тем выше вероятность смягчения позиции. Именно это мы сейчас наблюдаем в США, где 18 сентября ожидается решение по ставке ФРС.
Логика действий нашего ЦБ, несмотря на изоляцию от глобальных финансов, будет такой же. Сначала мы увидим замедление инфляции, но причиной будет снижение деловой активности и ухудшение показателей компаний, — к сожалению, так это работает. Следите за высказываниями неизменного «рупора бизнеса» — Дерипаски. Он привычно станет обвинять ЦБ едва ли не в заговоре, уже не стесняясь в выражениях.
Что делать долгосрочному разумному инвестору при таком раскладе? Не считаю лишним повторить базовые правила, продиктованные опытом предыдущих сложных времен.
Ничто не мешает вам готовиться отработать будущий рост, когда бы он ни случился. Наличие кэша и ликвидных (легко конвертируемых в рынок) активов — большое преимущество.
Наличие в портфеле большой доли закредитованных эмитентов и ВДО — большой риск. Особенно если тот самый «разворот» придёт позже, чем нам хотелось бы, а этот сценарий вероятен.
Качество ценится всегда, но сейчас оно бесценно! Чтобы подбирать «хорошие активы по хорошей цене», к ним должны предъявляться повышенные требования. Помним, что дешево — не значит хорошо.
Оставаться долгосрочным инвестором стоит не потому, что мы однажды сделали такой выбор. А потому что на длинном горизонте это выгодно: такая стратегия помогает пройти через турбулентность, избежав нелепых потерь.
Всем здравомыслия, терпения и успешных инвестиций в это непростое время!
