Но можно посмотреть и под другим углом. Например, оценить акцию компании по E/P (прибыль/цена, или P/E наоборот). Тогда «перевёрнутый» P/E, равный 5х, соответствует 20% (100/5).
🔎 Возьмём эмитентов в широком диапазоне P/E от 5х до 8х (Новатэк, Норникель, Мосбиржа, ФосАгро и многие другие). Это примерно соответствует диапазону от 12% до 20%.
📊 Все эти показатели ниже 21-й ключевой ставки, тем более — ожидаемых 23%. Акции относятся к рисковым инструментам, в которых инвесторы рассчитывают на премию к безрисковой доходности (в России ориентиром считается ОФЗ). И премию не абы какую, а чтобы игра стоила свеч! Тут у каждого свои аппетиты, но потенциальная доходность на 5-7% выше «безриска», пожалуй, мало кого заинтересует.
Конечно, метод не безупречный и поверхностный, он не учитывает массу других факторов:
✔ отраслевую специфику;
✔ дивидендную доходность;
✔ долговую нагрузку (крайне важно сегодня);
✔ наличие потенциальных драйверов роста и т.д.
👀 Но для беглого взгляда — можно применить. Главное в этой истории: «дешевизну» всегда нужно оценивать не в вакууме, а в сравнении с другими конкурирующими инструментами. Важно понимать, какую премию за риск даёт вам тот или иной актив. И достаточна ли эта премия, чтобы в какой-то мере компенсировать вероятные потери, в т.ч. и ваших нервных клеток.
💬 Считаете ли вы сейчас наш рынок дешевым?