👀 Кто первым моргнёт?

Китай продаёт в США в 4 раза больше товаров, чем американцы в Китай. Кто кому больше нужен — на первый взгляд очевидно.

Китайская экономика не в лучшей форме, рост ВВП замедляется, цель в 5% под большим вопросом.

Если честно считать китайский долг (с учетом корпоративного и муниципального), может получиться 200% ВВП, а то и больше. Проблемы с тарифами — точно не в тему.

Но и у Си в колоде есть козыри.

Серьёзно готовились с 2018 года — с первой торговой войны. Все сценарии давно просчитаны.

Управляемая девальвация юаня — старый добрый способ выживания в тарифных войнах.

Доля США в экспорте КНР = 14% — много, но не смертельно. Китай привык раскидывать товары по всему миру, постепенно сможет заместить объёмы.

Китай держит $759 млрд в гособлигациях США и теоретически может их слить.

Правда, это чревато: обрушение рынка госдолга ударит по всем, и Китаю тоже достанется. Поэтому скидывают каждый год понемногу .

У Си больше времени, чем у Трампа: спешить некуда. Выборов как таковых в Китае нет, зато есть риск потерять авторитет среди партийных боссов. А они слабости не простят — непременно воспользуются. Си не сможет просто уйти на пенсию играть в гольф.

Итак, два гиганта ввязались в игру с большими ставками и огромным риском для себя и для мировой экономики. Тарифные войны создают неопределенность, которую финансовые рынки переносят хуже всего. Доллар не даст соврать: он ускорил падение к мировым валютам. Инфляция и обесценение пенсионных активов грозят серьёзно пошатнуть позиции республиканцев на выборах в Конгресс в 2026 г.

Трамп всё-таки моргнул: ввел 90 дней отсрочки, исключил электронику (иначе айфон по $2-3к). Ждём переговоров и отката и по размеру тарифов.

Кстати, пострадают больше всех не США, с их большой и диверсифицированной экономикой. И даже не Китай (если конфликт не зайдёт слишком далеко), а наиболее зависимые от экспорта игроки — Мексика, Вьетнам, Япония, Ю.Корея, Тайвань. До России торговые войны докатятся через цены не нефть и девальвацию юаня, который составляет основу ФНБ.

Ущерба глобальной экономике уже не избежать, всё серьёзно. Доверие к американской финансовой системе не будет подорвано, но подвергнется сомнению (отсюда и интерес мировых ЦБ к золоту). Но всё же мой базовый сценарий — откат наиболее одиозных тарифов и компромиссные решения.

Каких последствий (а возможно и плюшек) ждёте от тарифных войн?