редакции
🔧 Подай-ка мне ключ на 16. Стоп... давай на 17!
Но на фоне девальвации рубля появились сомнения: выбор между минус 1% и минус 2%. На самом деле важна не сама ставка, а куда, и как быстро она пойдёт дальше. Притормозит ли Эльвира Сахипзадовна коней, поставив смягчение на паузу?
Смягчать резко — это риск запустить «чёртову карусель»: снижение ставки ⇒ отток с депозитов ⇒ разгон инфляции ⇒ пауза в снижении ставки, или её повышение по новому кругу. Это не фантазии, так уже было в 2023 году (20% ⇒ 7,5% ⇒ 21%). Тогда ставку опустили быстро, но потом об этом пожалели. Так что теперь вниз она будет идти медленно и томно, возможно с остановками.
Между угрозой рецессии и задачей контролировать инфляцию, ЦБ выберет второе — это его мандат по закону. Главное мы узнаем к концу месяца: в Думу внесут бюджет-2026 и пересмотр бюджета-2025. Если мы снова увидим там рост госрасходов и, соответственно, бюджетного дефицита, ЦБ не сможет дальше быть мягким. Кстати, Минфин уже анонсировал новые выпуски ОФЗ сверх плана (по факту скрытая эмиссия денег). Независимо от ставки — желаю всем душевного равновесия и баланса в портфеле!
