🚀 Ракеты в неликвиде

Так и подмывает сказать: «И вы говорите, у биткоина нет фундаментальной стоимости! А тут есть?»

При чём тут биток? Парадоксальное сравнение, ни к чему конкретному не ведущее. Но почему бы и не сравнить just for fun — любопытства ради? А может, кто-то и выводы для себя сделает.

Фундаментальная стоимость. У Сегежи она отрицательная, из-за разрушения капитала, а у Биткоина — альтернативная. Он существует не по законам бизнеса (прибыль, дивиденды и пр.), а по законам валюты, или товарных рынков («цифровое золото»). Цену определяют спрос и предложение, а также встроенный механизм дефляции. У биткоина нет ни имущества, ни денежного потока, ни гарантий материнской компании или государства. Правда, он никому ничего не должен, в отличие от Сегежи.

Волатильность. В неликвидных бумагах она гораздо выше, чем у BTC. Актив хоть и цифровой, но уже устоявшийся, в который вошли большие фонды и банки. Капитализация ≈$1,3 трлн — больше, чем у всего российского рынка (≈$550 млрд). Это не помешало ему сложиться пополам с октября 2025 г., но он не летает на десятки процентов в день.

Фундаментальная ценность зомби-компаний (Сегежа, Мечел, Евротранс и т.п.) оцениваю как отрицательную, пока сохраняются причины — как внешние, так и корпоративные. Кроме того, у меня есть ценз на ликвидность бумаги. Отскоки, даже на 100%, никак не влияют на мою позицию. А биткоин на самом деле здесь ни при чем, его я привел, чтобы подчеркнуть свои мысли, исключительно для гротеска.

Участвуете в таких ракетах в качестве пассажиров?