Российский закон ограничил право иностранцев на обратный выкуп проданного бизнеса

Новые правила касаются не только опционов, но и любых соглашений, предусматривающих возврат актива, даже если договор регулируется иностранным правом. Для иностранных инвесторов это означает, что наличие договорённости об обратном выкупе больше не гарантирует его реализацию, пишет РБК.

Закон дополнил Закон об иностранных инвестициях статьёй 20.1. Норма распространяется на акции, доли в российских компаниях и другие объекты предпринимательской деятельности с иностранными вложениями.

Под регулирование подпадают сделки, совершённые после 22 февраля 2022 года, если за бывшим владельцем сохранилось договорное право на выкуп. При этом учитываются не только основные договоры купли-продажи, но и связанные с ними опционы и аналогичные соглашения.

Механизм предназначен прежде всего для инвесторов из недружественных государств, а также для компаний, находящихся под их контролем. Однако самого факта продажи актива после установленной даты недостаточно. Для прекращения права на обратный выкуп нужна совокупность условий из двух групп.

Первая группа касается поведения иностранного инвестора после 22 февраля 2022 года. Суд может принять во внимание публичную поддержку недружественных действий в отношении России, распространение заведомо ложной информации, финансирование терроризма или экстремизма, публичные заявления о прекращении работы в стране, ненадлежащее исполнение обязательств, а также действия, создавшие угрозу для дальнейшей работы проданного бизнеса.

При этом такие действия не учитываются, если они были вызваны экономическими обстоятельствами или вынужденным соблюдением иностранных санкций. Эта оговорка, как ожидается, станет одной из самых спорных в судебных разбирательствах.

Вторая группа критериев связана с экономикой сделки и судьбой бизнеса после продажи. Основанием может стать отклонение цены обратного выкупа от рыночной стоимости актива на 25 процентов и более. Также учитываются дополнительные инвестиции российского покупателя в актив, без которых деятельность компании могла бы остановиться или существенно сократиться. Минимальный объём таких вложений законом не установлен, что оставляет простор для судебной оценки.

Наиболее сложная часть новой нормы касается оценки поведения инвестора. Многие международные компании после 2022 года публично заявляли о приостановке работы в России, и теперь эти заявления могут быть использованы против них. Аналогичная проблема возникает с соблюдением санкций: инвестор мог ограничить поставки или отказаться от технологий именно из-за требований иностранного законодательства.

В таких спорах ключевым станет вопрос о причинах действий, а документальные доказательства причин ухода с рынка могут приобрести решающее значение.

Отдельное внимание уделено действиям российского покупателя. Закон учитывает его инвестиции в проданный бизнес и другие меры, без которых деятельность могла бы быть прекращена. При этом размер вложений, достаточный для постановки вопроса об обратном выкупе, прямо не прописан. Суды будут оценивать финансовую отчётность, инвестиционные документы, бизнес-планы и независимую оценку рыночной стоимости.