Mattel терпит обвал, а Hasbro выигрывает благодаря ставке на цифровые игры

Акции Hasbro выросли почти на 9%, тогда как бумаги Mattel обвалились примерно на 30%, что стало для компании худшим внутридневным падением за более чем 40 лет.

Контраст в динамике акций подчеркнул растущий разрыв в стратегиях двух корпораций. Обе компании сталкиваются со снижением спроса на традиционные игрушки, однако Hasbro сумела компенсировать это за счёт сильного роста цифрового бизнеса. Её подразделение Wizards of the Coast и направление цифровых игр показали резкий рост выручки, а операционная маржа в этом сегменте поднялась до около 45%. Флагманская карточная игра Magic: The Gathering обеспечила более чем двукратный рост доходов.

Mattel, напротив, по-прежнему в значительной степени зависит от классических игрушек, таких как Barbie, Hot Wheels и Fisher-Price. Инвесторов насторожили слабые праздничные продажи и рост запасов на складах на фоне того, что розничные сети всё чаще заказывают продукцию исходя из текущего спроса, а не долгосрочных прогнозов. Это вынуждает Mattel активнее распродавать товары со скидками, что дополнительно давит на маржу.

Компания заявила, что только начинает масштабный разворот в сторону цифровых игр и планирует инвестировать около 110 млн долларов в 2026 году, в том числе через выкуп доли в совместном предприятии с китайской NetEase. Однако аналитики отмечают, что эффект от этих инвестиций будет отложенным, и в ближайшей перспективе они скорее усилят давление на прибыль.

В отличие от этого, Hasbro начала цифровую трансформацию значительно раньше, что позволило ей изменить структуру бизнеса и снизить зависимость от классического рынка игрушек. В результате даже на фоне общего ослабления спроса компания выглядит более устойчивой и привлекательной для инвесторов.