Облигации Alphabet без защитных условий демонстрируют высокий уровень доверия инвесторов

Alphabet, материнская компания Google, привлекла финансирование на рынках облигаций в долларах США, британских фунтах и швейцарских франках, в том числе выпустив редкие 100‑летние «вековые» облигации, что отражает необычно долгий горизонт для долговых инструментов. Спрос на облигации был крайне высоким: предложение в США на 20 млрд долларов привлекло заявки более чем на 100 млрд долларов.

Однако эти облигации не содержат таких стандартных для инвестиционного класса защит, как положения о «изменении контроля» (change‑in‑control covenants), которые обычно защищают инвесторов на случай слияний, поглощений или смены собственности. Отсутствие таких условий вызывает опасения, что вторичный рынок для этих бумаг может стать более нестабильным из‑за меньшего количества «правил» для защиты держателей облигаций.

Аналитики отмечают, что другие крупные технологические компании — такие как Amazon, Meta, Microsoft и Oracle — также выпускали облигации с минимальными ограничениями, что отражает тенденцию в секторе, где инвесторы готовы смириться с меньшими гарантиями из‑за уверенности в стабильности этих гигантов и будущих доходах от инвестиций в ИИ.

Тем не менее эксперты предупреждают, что для менее крупных или с менее высоким кредитным рейтингом компаний аналогичная структура займов может создать сложности в будущем, если они попытаются следовать примеру Alphabet и её коллег.