Главное Свежее Вакансии Образование
😼
Выбор
редакции
385 0 В избр. Сохранено
Авторизуйтесь
Вход с паролем

Как и обещал, начинаю день с разбора ситуации по рублю

Друзья, всем привет!

  • Что будет с рублем?
  • Может ли рубль переломить тенденцию и начать серьезно укрепляться?
  • Или хотя бы стабилизироваться на уровне 85-90?

Переломить тенденцию и кардинально укрепиться — это вряд ли. Вернуться на уровень 87-92? В теории — да.

За последнее время появилось несколько новых факторов для укрепления рубля.

1. Рост экспорта. С начала июля цены на нефть уже выросли на 25%. В дополнение в сентябре увеличились объемы морского экспорта нефти до 3,3 млн баррелей в день против 3,0 млн в июле-августе.

Тут надо понимать одну важную вещь: валютная выручка приходит с задержкой. Соответственно, её укрепляющее влияние на курс рубля мы можем ощутить спустя месяцы.

2. Снижение импорта. Импорт сильно коррелирован с экономическим ростом. Чем меньше потребление и производство в стране, тем меньше мы покупаем импортных товаров для потребления и производства. А значит меньше спрос на валюту. А экономический рост и рост импорта вместе с ним будут замедляться.

Почему?

  • Импульс восстановительного роста экономики закончился. Низко висящие плоды собрали: заместили ушедшие компании, создали новые цепочки поставок, загрузили имеющиеся ресурсы. Теперь для роста нужно развитие, что гораздо сложнее.
  • Очень высокие процентные ставки, которые задержатся с нами надолго, будут замедлять кредитование и, как следствие, экономическую активность.
  • Дополнительно бюджетное стимулирование во втором полугодии складывается менее стимулирующим, чем в первом полугодии.

При этом российский экспорт на замедление экономики реагирует слабо. Основной экспорт — это ресурсы, а их производство не зависит от роста экономики. Нефть в стране либо есть, либо нет.

3. Выросла привлекательность рублевых сбережений из-за роста ставок.

Ограничения на потоки капитала в РФ выросли, что снижает связь между рублем и мировыми ставками, но не полностью ее нейтрализует. Россияне всё еще могут выбирать, в какой валюте им сберегать. Этот механизм тоже работает, но не моментально.

Вывод?

Как итог можем увидеть краткосрочное укрепление рубля в конце текущего года или начале следующего в область 85-90 рублей за доллар.

Но долгосрочно рубль, скорее всего, не ждет ничего хорошего.

  • Работа по санкциям идет планомерно, и нет признаков того, что она прекратится. Экспортировать из России будет все сложнее и сложнее.
  • Конкурентоспособность российских товаров будет снижаться из-за ограничения доступа к технологиям развитых стран и мировым рынкам сбыта.
  • Не забываем, что цель по инфляции в России 4% в год, а в развитых странах 2%. Раз российские бумажки обесцениваются быстрее, то номинальный курс курс рубля к доллару/евро также будет обесцениваться минимум на 2% каждый год.

(Ах, если бы на 2!!. Как бы не на 22).

Риски тоже не в пользу рубля.

  • Высокие процентные ставки могут спровоцировать рецессию, а то и полноценный кризис.
  • Грядущее замедление деловой активности в мире вполне может снизить цены на нефть, а с ней и валютные поступления в нашу страну.
  • Геополитические риски также всегда с нами.

Так что в краткосрок те, кто ставят на скорое ослабление рубля, на самом деле, сильно рискуют. По валюте сейчас лучше занять сбалансированную позицию.

В долгосрок... тут все сложнее.

P. S. Ну а что касается идей Решетникова... Тут пока сложно их учитывать. Нужны детали. Дьявол — он в деталях. А их пока нет. Есть лишь идеи. Вот если конкретика появится — будем, возможно, пересматривать свои прогнозы. Пока — рано.

0
В избр. Сохранено
Авторизуйтесь
Вход с паролем
Комментарии
Выбрать файл
Блог проекта
Расскажите историю о создании или развитии проекта, поиске команды, проблемах и решениях
Написать
Личный блог
Продвигайте свои услуги или личный бренд через интересные кейсы и статьи
Написать

Spark использует cookie-файлы. С их помощью мы улучшаем работу нашего сайта и ваше взаимодействие с ним.