Интересны ли акции «Роснефти»?
- Уже в 2025 году «Роснефть» планирует добыть 30 млн т нефти.
- А к 2030 году добыча может достичь 100 млн т.
+ Важным преимуществом является также близость к Северному морскому пути, а это, в свою очередь, снижает транспортные издержки, ведь экспорт в Азию идет быстрее.
+ Не забываем также про трубопроводную систему «ВСТО». Основным экспортером в данной системе выступает как раз «Роснефть». Нефть марки ESPO, которая идет по трубопроводу, отличается своей значительной премией к другим сортам нефти, в том числе к Urals в портах Приморска и Новороссийска. Говоря проще, «Роснефть» гонит свою нефть преимущественно дороже, чем другие нефтяники.
Такая нефть для Китая стала уже определенным бенчмарком — закупочная цена ниже, ставки на фрахт тоже. Это выгоднее, чем покупать аналогичную нефть из стран Ближнего Востока.
Краткосрочно позитив может быть вызван не только отчетом за I квартал 2024 года, но и запланированным визитом (https://t.me/bitkogan_hotline/14541) Путина в Китай. Вполне вероятно, что мы увидим какие-либо новости о сотрудничестве китайской стороны и «Роснефти».
Не могу сказать, что «Роснефть» выглядит дорого:
- EV/EBITDA на уровне 2,9, что соответствует средним значениям по сектору,
- /E — около 4,9.
Но не забывайте, что у компании могут очень серьезно вырасти показатели добычи нефти. Премия у такой компании должна быть.
Какие риски
— Ограничение по добыче нефти в рамках ОПЕК+.
— Снижение цен на нефть.
— Возможное санкционное давление на «Восток Ойл».
Бумаги «Роснефти» на данный момент мне нравятся, даже несмотря на более скромную дивидендную доходность в сравнении с другими нефтяниками. Вижу тут серьезный потенциал.
