«Яндексу» повысили таргеты

▪️ Аналитики «Эйлера» и «Велес Капитала» повысили целевые цены по акциям «Яндекса» и присвоили им рекомендацию «Покупать». Обновленный таргет «Эйлера» составил 10 тыс. руб. (потенциал роста в 2,5 раза), а «Велеса» — 6 856 руб. (потенциал 70%).

Также позитивно смотрят на «Яндекс» и в «Т-Инвестициях». В частности, банк включил бумаги компании в свой новый топ недооцененных эмитентов по мультипликаторам. Так, по мнению аналитиков «Т-Инвестиций», форвардный коэффициент EV/EBITDA на 2026 год в настоящее время на 18% ниже медианных значений по сектору и на 25-50% ниже своих исторических средних за последние три-пять лет.

На чем основаны такие позитивные оценки?

1️⃣ Текущий рынок не учитывает потенциал «новых» бизнесов "Яндекса«.

2️⃣ Компания имеет большой потенциал роста на длинном горизонте.

3️⃣ Ключевые драйверы: технологии ИИ, сегменты финтеха, B2B Tech и автономных технологий.

Здесь интересен взгляд аналитиков на развитие ИИ. К примеру, в «Велесе» считают, что существенный потенциал имеет направление транзакционного ИИ. По оценкам самого «Яндекса», к 2030 году 10% онлайн-торговли (более 30 трлн руб.) будет проходить через ИИ-помощников. Также драйвером роста может стать монетизация ИИ через B2B-сервисы и автономные технологии компании.

➡️ «Эйлер» оценивает потенциальный эффект для капитализации «Яндекса» от технологий физического ИИ (роверы, роботакси, роботраки, складские роботы) в 1,4 трлн руб. (а это потенциальное удвоение капитализации, при 1,5 трлн нынешнего market cap «Яндекса»). Кстати, отсюда и получился такой высокий upside.

При этом аналитики сходятся в том, что развитые и зрелые сегменты бизнеса компании (в первую очередь, Поисковые сервисы и Такси) продолжают генерировать стабильный денежный поток для инвестиций в новые технологии.

По нашим оценкам, форвардный EV/EBITDA на 2026 год составляет около 4,7х. Это ниже медианы по сектору. Так что в целом согласны с коллегами: акции «Яндекса» имеют неплохой потенциал для долгосрочного роста.