Итоги недели: рынок на медвежьей тропе. Главное - не встретиться с лосём!

Дивдоха мало у кого из эмитентов даже близко к «ключу», в отличие от доходностей депозитов, облигаций и фондов ликвидности. Компании с большим долгом — под наибольшим давлением (Сегежа, Система, М.Видео, Мечел и т.п.). Обладатели «кубышек» держат держат удар куда лучше.

Не буду ванговать точный уровень дна, от которого рынок начнут активно откупать, но я вижу его ниже текущего. Там будет интереснее присматриваться к отдельным историям: не закредитованным и сохраняющим потенциал денежного потока.

Укрепление рубля — среди из весомых причин текущей коррекции. Рынок изначально закладывал курс 95-100, а он болтается в районе 90.

На валютном рынке выделю 3 проблемы с юанем:

• Вероятное прекращение биржевых торгов юанем — 12 октября заканчивается лицензия Минфина США;
• Дефицит юаневой ликвидности, занять её теперь можно под 42% годовых;
  
• Спред между биржевым и внебиржевым юанем в 10% из-за отказа китайских банков принимать юани, купленные на Мосбирже.
  

Топ событий недели

• Прибыль Газпрома за 6 мес. выросла в 3,3 раза г/г, дивидендная база за полугодие — 779 млрд рублей. Жаль, но база — это еще не сами дивиденды.
• «Яндекс» и «Астра» с 20 сентября включаются в индекс Мосбиржи. Сегежа (-86% с IPO) исключается из индекса.
  
• Переехавший в ОАЭ Globaltrans заявил об отмене дивидендной политики из-за невозможности выплат «в обозримом будущем».
  
• Украина не будет продлевать с 1 января 2025 г. контракт на транзит с Газпромом (15% экспорта).
  
• Машина экс-депутата Рашкина сбила лося под Саратовом. Исторически, происшествия с Рашкиным и лосём были сигналом к медвежьему рынку.
  

Всем хороших выходных и успешных инвестиций!