❗ Ставка 14%

Колебания по 0.25% не делают погоды для экономики, хоть и чувствительны для рынка. Но особенно важен сигнал на будущее (заседание опорное, с пересмотром среднесрочного прогноза). Полноценно оценить можно на пресс-конференции в 15:00.

Индекс Мосбиржи — резко вверх, и сползание вниз, Сбер как прокси на рынок — умеренный рост, критично зависимая от ставки АФК Система — задерг вверх и вниз.

По-прежнему слишком много проинфляционных факторов:

Топливо, атаки на WB — еще скажутся на ценах;

Денежная масса удвоилась за 4 года, и если банки снизят ставки, она польётся в рынок;

Фиксируется рост потребительского спроса и кредитной активности;

Бюджетный импульс — ЦБ говорит, что при таком дефиците, снижать ставку нельзя;

Уход населения в нал — нужно запереть деньги в банках высокой ставкой.

Повысить — политический риск. Путин уже дважды публично призвал снизить ставку. В итоге — компромисс: снизить минимальным шагом, остановиться, осмотреться, оценить влияние того же бензина на инфляцию, подождать до сентября.

Лучшее решение для инвестора — изначально настроить долгосрочный портфель так, чтобы заседания ЦБ не были стимулятором стресса, поводом срочно менять стратегию, продавать, чтобы что-то купить. Для спокойного сна, в нем должны быть качественные акции и длинные ОФЗ на случай снижения ставки, короткие бонды, флоатеры и фонды ликвидности для жёсткой ДКП, валютные позиции для хеджа рисков рубля.

Как вам решение ЦБ?