Почему это всё-таки отскок

ОФЗ после снижения ставки не развернулись вверх. Доходности длинных бумаг держатся рядом с планкой 16% (для сравнения, средняя дивдоха чуть больше 11%). Smart money не спешат выкупать госдолг, а именно он является фундаментом финансового рынка. В эту сторону важно и нужно смотреть.

А что на денежном рынке? Судя по статистике УК, приток в фонды ликвидности сохраняется, хоть и замедлился до +5% с начала года. Сейчас в этих фондах 2,9 млн инвесторов размещают ок. ₽2,1 трлн, при доходности ≈8% за 1 полугодие. Т.е. инструментов, в которых можно пересидеть турбулентность, достаточно.

Но дело даже не в дисбалансе доходностей, а в зыбкости текущей ситуации и отсутствии убедительных поводов для позитива. Пример — сегодняшний день, сразу три события:

• Встреча Зеленского с Трампом;
• Голосование в Сенате по «адским санкциям»;
• Выступление Трампа на церемонии прощания с автором этих санкций.

Вполне допускаю, что ничего радикального в итоге не произойдёт, и рынок продолжит отскок, с перспективой настоящего разворота. Но допускать — не значит делать на это ставку. То, что вне нашего контроля, должно хеджироваться консервативной частью портфеля, валютой и т.д.

Ваша версия: локальный отскок, или пора на взлёт?