Лучшие статьи и кейсы стартапов
Включить уведомления
Дадим сигнал, когда появится
что-то суперстоящее.
Спасибо, не надо
Вопросы Проекты Вакансии
Интернет журнал про стартапы и предпринимательство
Рекомендуем
Продвинуть свой проект
Лучшие проекты за неделю
31
Эбиа

Эбиа

www.ebia.ru

23
Enlite

Enlite

enlited.ru

22
YAGLA

YAGLA

yagla.ru

15
likearea

likearea

smm.li

15
SE Ranking

SE Ranking

seranking.ru

14
Cookiezz

Cookiezz

cookiezz.com.ua

13
Venyoo

Venyoo

venyoo.ru

12
Perezvoni.com

Perezvoni.com

perezvoni.com

12
Reader

Reader

Интернет-журнал о современных технологиях.

Показать следующие
Рейтинг проектов
Подписывайтесь на Спарк в Facebook

Основатель 500 Startups: «Венчурные инвесторы ленивы и не прогрессивны»

1 599 3 В избранное Сохранено
Авторизуйтесь
Вход с паролем
В Кремниевой долине буквально боготворят инвесторов гиперуспешных стартапов (Uber, Airbnb, Dropbox и другие). Молодые предприниматели следуют за инвесторами по пятам, как фанаты за знаменитостями.

Новый редактор экономической колонки на LinkedIn Каролина Фейрчайлд не раз общалась с людьми, которые превозносят заслуги венчурных инвесторов.

b_57331e1454091.jpg
Дэйв МакКлюр не входит в число таких инвесторов.

Он – основатель и глава бизнес-акселератора 500 Startups, активы которого оцениваются в 250 миллионов долларов. В отличие от типичного инвестора, который привык заключить пару сделок в год и иметь солидную прибыль, МакКлюр заключает сотни маленьких: его цель проинвестировать 500 стартапов в год. За его плечами уже более 1500 инвестиционных раундов.

Рекомендуем: Сесть в лужу и снова привлечь деньги теперь не получится

МакКлюр считает, что такая модель инвестирования принесет лучшие результаты в долгосрочной перспективе, и со временем все будут ее применять. Если индивидуальные инвесторы хотят выжить, им придется так же диверсифицировать инвестиционные портфели, как это сделал МакКлюр.

Он не преклоняется перед стратегиями именитых инвесторов с Сэнд-Хилл-роуд, у него совершенно противоположное мнение, и он не боится его высказывать.

«Большинство венчурных инвесторов ленивы и не прогрессивны», - заявил МакКлюр на прошлой неделе во время открытой дискуссии в рамках Международной конференции Института Милкена. «Они назначают встречи, играют в гольф, и проводят две сделки в год. Мы же окружены предпринимателями-новаторами, мы специализируемся на небольших инвестициях, и это не изменится».

После этого выступления Каролина Фейрчайлд пообщалась с Дэйвом и уточнила, что он имел в виду, когда делал такие громкие заявления. Представляем выдержки из их разговора:

Каролина Фейрчайлд: Во время выступления вы заявили, что венчурные инвесторы не прогрессивны. Вы действительно так считаете?

Дэйв МакКлюр: Среди инвесторов не слишком много новаторов. Это миф, что дела у венчурных инвесторов идут хорошо, на самом деле все не очень, особенно, если учесть уровень их развития и масштабы влияния, в скором времени начнутся сбои, сразу после того, как люди оценят преимущества других моделей инвестирования. В моделях, по которым работают Sequoia, Benchmark и Accel, также начнут сомневаться, но только лет через двадцать. Тем не менее есть на Сэнд-Хилл-роуд компании с плохими показателями: они используют одну и ту же модель и стоят на месте. В экономике появляются новые возможности, но у большинства инвесторов нет необходимых навыков, чтобы ими воспользоваться. Категории активов не расширяются, потому что трое из четырех инвесторов не предвосхищают изменения на рынке. То, как инвесторы выстраивают портфель и распределяют венчурный капитал, является проблемой структурного характера. Есть более эффективные способы структуризации активов, и мы к ним скоро придем.

Каролина Фейрчайлд: Какова самая большая проблема, с которой сталкиваются венчурные инвесторы при формировании и структурировании портфеля?

Дэйв МакКлюр: Инвестиционные портфели в основном сосредоточены вокруг небольшого количества компаний. Существует мнение, что тридцати компаний в портфеле достаточно, но это мнение ошибочно. Это скорее исключение из правил. Если увеличить объем портфеля в 5-10 раз, то его результативность повысится. Через 10 лет мы убедимся в правильности этого подхода. К этому времени практически не останется фондов с «концентрированными» портфелями. Некоторые считают, что мы действуем «на авось», и что это безумие. Но у нас все математически просчитано. Те, кто используют нематематическую модель, - аутсайдеры, просто они об этом пока не догадываются.

Каролина Фейрчайлд: Какие возможности открывает перед вами такая стратегия?

Дэйв МакКлюр: Нам это дает пространство для маневра. Мы были первыми, кто применил совершенно иную модель. Когда я начинал, как частный инвестор и в фонде Founder’s Fund, то делал много небольших вложений. Большинство из них не работали, но некоторые работали действительно превосходно. И мы решили промасштабировать эту стратегию. 2-3% компаний из портфеля станут крупными, у 5-7% результаты будут поскромнее. Вот и вся математика. Если хотим получить 2% «единорогов», то в портфеле должно быть 50-100 компаний. Если нужны более значимые результаты, нужно расширить портфель до 200-500 компаний.

Каролина Фейрчайлд: Почему все так одержимы венчурными инвестициями?

Дэйв МакКлюр: Катализатором послужил фантастический успех некоторых компаний. Они наращивают стоимость, но не переходят в разряд публичных. Раньше уже при стоимости в 200 млн. долларов происходило преобразование в компанию открытого типа, теперь даже с оценкой в 2-5 млрд. долларов такого не случается. Многие считают это проблемой. Но реальная проблема в определении стоимости. Частный капитал стремится к максимальной прибыльности, соответственно все делается для того, чтобы увеличить капитализацию.

Каролина Фейрчайлд: Что сейчас происходит на инвестиционном рынке?

Дэйв МакКлюр: Многие сравнивают ситуацию с 2000 и 2008 годами, но это в корне не верно. Люди не торопятся инвестировать. А если и инвестируют, то адресно и с занижением стоимости. Но в 2008 году это не было проблемой для компаний с интересными продуктами. Тогда был недостаток в капитале, и некоторым компаниям, нацеленным на рост, пришлось привести свои расходы в соответствие с бюджетом. Про метрики и рост все забыли, в приоритете были безубыточность и положительный денежный поток. И тогда, и сейчас есть понимание, как нужно развивать компании. Но есть одно «но». Компании привыкли получать легкие деньги и не смогут быстро умерить свои аппетиты.

Каролина Фейрчайлд: В своем выступлении вы сказали, что хотели бы, чтобы экономика вернулась к показателям 2008-2009 годов? Что вы имели в виду?

Дэйв МакКлюр: Если бы с экономикой все было бы в порядке, мы бы до сих пор финансировали Twilo и Credit Karma, но у них тогда было бы больше выгодных предложений по двойной цене. Мы бы не прошли, либо из-за оценки получили бы доход в два раза меньше. Прямо сейчас рынок не рушится у нас на глазах. Да, нас ждут непростые времена. Компании пытаются привлечь инвестиции, но часто заявленную стоимость подтвердить не могут. Вскоре мы увидим понижающие раунды, крах некоторых компаний и «единорогов». И это всего лишь часть процесса, и она касается только определения стоимости.

Каролина Фейрчайлд: Как известно, Theranos обошлись без крупных именитых венчурных инвесторов. Как вы считаете, компания бы оказалась в трудном положении, будь это иначе?

Дэйв МакКлюр: Theranos называют «ошибкой» венчурного капитала, но это не так. Прошлое уже не вернешь, но я предполагаю, что, если бы в сделке участвовали крупные венчурные инвесторы, это ошибка не стоила бы 9 млрд. долларов, все обошлось бы 90 млн. долларов. Меня больше беспокоит не столько Theranos, сколько Zenefits или WeWork. Zenefits – компания с интересной бизнес-моделью, но они несколько поторопились. Они провели ряд изменений, бизнес от этого не перестал быть интересным. Но вопрос в том, сможет ли Сакс [Дэвид Сакс, новый глава Zenefits] так построить управление компанией, чтобы привлечь финансирование при существующей оценке.

Каролина Фейрчайлд: Половина ваших сотрудников женщины и представители других рас. Почему гендерное и расовое разнообразие так важно для вашей инвестиционной стратегии?

Дэйв МакКлюр: Я очень жадный. Мы извлекаем выгоду из гендерных и расовых предрассудков. В тех случаях, когда расисты воротят нос, мы собираем все сливки. Они ошибочно оценивают рынок. Такие крупные фонды, как Sequoia и без того будут успешными, чернокожим женщинам не стоит ждать от них инвестиций. Во всяком случае в ближайшее время. Мы решаем эти проблемы не из чувства вины – у нас корыстные цели. Конечно, правильные вещи мне тоже хочется делать, но это не работает, когда мы говорим о создании фонда. Это просто глупо.

Для нас это еще одна возможность: пока остальные придут к такому пониманию, я ухвачу большую часть этого рынка.

Источник

+1
Добавить в избранное Сохранено
Авторизуйтесь
Вход с паролем
Первые Новые Популярные
Perecel
автоматический отбор целевой аудитории (реклама в соц сетях)
Дмитрий Кубитский
Посмотрим докажет ли он действенность своего подхода. Мне ближе консервативный взгляд - о том что хороших проектов мало и расширять портфель ради расширения глупо, статистика тер вер не поможет, раздать бабки всем подрят, а потом винить плохо работающий тервер в том что фонд в минусе? Спасибо я пасс)
Ответить
PrimeLiber
Интернет журнал про стартапы и предпринимательство
Khripunov Denis
Хороший комент )
Ответить
Yuliya Bannikova
Думаю докажет.
Ответить
Выбрать файл
Читайте далее
Загружаем…
Блог проекта
Расскажите историю о создании или развитии проекта, поиске команды, проблемах и решениях
Написать
Личный блог
Продвигайте свои услуги или личный бренд через интересные кейсы и статьи
Написать