«А есть что забрать, если обанкротишься?». Как инвестировать в бизнес надежно: 4 реальных гарантии и как их проверить

Подводные камни в сделках с личным поручительством

Риски при личном поручительстве понятны: физическое лицо тоже может объявить о банкротстве, заранее переписав имущество на третьи лица.

В таком случае инвестору будет полезно узнать кредитную историю самого предпринимателя, в целом его биографию: историю взаимодействия с партнерами, инвесторами, клиентами.

Иногда практикуется личное поручительство не предпринимателя, а его родственников, например, матери или жены.

Логика проста. Если компания обанкротится, платить придется им. Предприниматель — человек обычно стрессоустойчивый, готовый в случае чего и к судам, а вот картинка с мамой или женой, к которой стучатся коллекторы — уже так себе история.

Переживать за родных или испытывать с их стороны давление предприниматель захочет в последнюю очередь.

3. Контроль над бизнесом: поработать Большим братом

Это разные способы инвестора проконтролировать то, как расходуются его средства и вообще ведется бизнес.

Целевой займ — самый базовый вариант. В этом случае средства привлекаются под конкретные цели бизнеса. Инвестор может следить за целевым расходованием вложенных денег: например, иметь доступ к информации о расходах.

К примеру, уже упомянутая стоматология Stella привлекает инвестиции на закупку оборудования, и в договоре с инвестором указывается, что и где конкретно будет приобретаться.

Надежный вариант — инвестиции под госконтракты. Допустим, компания выиграла тендер на производство или поставку определенного товара государству. Компании нужны инвестиции на выполнение контракта, поэтому она привлекает деньги под эти конкретные цели.

Помимо контроля за целевым расходованием средств есть и другие возможности: например, доступ к информации, вплоть до установки камер видеонаблюдения.

Крупный инвестор может захотеть проконтролировать финансовые потоки в целом. Скажем, посадить в компанию своего финансового аналитика, с которым будут согласовывать каждую транзакцию или каждую крупную транзакцию (больше конкретной указанной суммы). В компанию могут устроить часть менеджмента инвестора, или с ним будет согласован порядок утверждения ответственных лиц компании и так далее.

Подводные камни в контроле над бизнесом

Остаются общие для любого бизнеса риски. Корректное расходование средств не может гарантировать ничего в плане бизнес-показателей. Любой вид личного контроля над бизнесом не гарантирует его успешности. Это только лишняя монетка в копилку спокойствия инвестора: его деньги идут в дело, или, скажем, он может повлиять на решения, которые принимаются в компании.

4. Особые варианты инвестиционных соглашений

Есть такие виды соглашений, в которых доходность и риски инвестора регулируются особыми условиями.

4.1. «Синтетические» схемы

Имеется в виду синтез между вариантами займа и долевого участия.

Это такое инвестиционное соглашение, при котором инвестор дает предпринимателю что-то вроде испытательного срока. Параллельно с договором займа заключается опционное соглашение.

Если инвестора устраивает рост бизнеса в течение, например, ближайших 1-3 лет, он оставляет свои деньги в компании и конвертирует их в долю. Если нет — он возвращает себе средства с процентами.

По такой схеме «Додо пицца» привлекала инвесторов в 2014–2016 годах.

4.2. Неравномерная доходность до окупаемости

Это вариант соглашения, при котором дивиденды в первую очередь идут на окупаемость инвестора. Скажем, инвестор взял долю в 30 % компании, но получает 80 % дивидендов, пока не окупится. Далее паритет восстанавливается.

4.3. Ликвидационные привилегии

Предприниматель может планировать продажу компании через конкретный срок. В таком случае, утверждая ликвидационные привилегии, он обязуется в первую очередь выплатить обещанную сумму инвестору (с учетом его доходности), а уже затем получить свою долю от продажи. Это значит, что предприниматель может остаться даже с меньшими средствами, через инвестор, если компанию низко оценят.

Какую бы форму не приняло инвестиционное соглашение, необходимо проверить компанию на надежность — об этом в следующем разделе статьи.

6 принципов надежной сделки для инвестора: наш опыт + здравый смысл

Залог, личное поручительство, контроль над бизнесом, какие угодно соглашения — ничего не стоят, вернее, стоят мало, если инвестор не прислушивается к здравому смыслу.

Реальность такова, что даже компании, которые многим казались успешными и перспективными, на деле могут оказаться дутыми муляжами. Это подтверждают многие печальные истории инвесторов с краудфандинговых площадок.

Итак, вы решили вложить деньги в бизнес. На что нужно обратить внимание:

1. Официальное «белое» оформление

Компания должна заранее раскрыть структуру сделки, прислать документы, чтобы их проверил ваш юрист.

Договор желательно должен заключаться в присутствии нотариуса. Если это займ — фиксируется график платежей и их суммы. Расчеты при этом также должны вестись «в белую».

Никаких обещаний «на словах» и налички за спиной государства. Вы не сможете отстоять свои права, если что-то пойдет не так.

Мы составили шаблоны договоров займа и поручительства с прозрачными формулировками, можете скачивать и пользоваться.

2. Запас прочности

У компании должен быть регулярный денежный поток, высокая маржинальность и цикл оборачиваемости в 1–8 месяцев.

(Маржинальность — разница между себестоимостью и ценой для потребителя. Цикл оборачиваемости — период времени между «вливанием» средств и получением с них прибыли.)

Если компания может быстро пустить средства инвесторов в оборот и преумножить их, значит, и у инвесторов выше шанс получить свои дивиденды или проценты.

И наоборот. Когда вложенные средства приносят небольшую прибыль и через год, неясно, откуда возьмутся деньги для выплат инвесторам.

3. Единственный бизнес у собственника

Это показатель субъективной ценности компании для владельца, в том числе финансовой.

При множестве бизнесов есть риски, что внимание предпринимателя «размыто», и крах одного возмещается прибылью с других. И наоборот, зависимость собственника от своего бизнеса, его максимальная вовлеченность — хороший показатель.

4. Реальный сектор, емкий рынок

Компания должна заниматься делом, доход от которого понятен и продукт которого будет востребован долгое время.

Товары народного потребления, промышленное оборудование, ремонт авто, индустрия красоты — положительные примеры. Такую деятельность проще оценить вам как инвестору, а ее продукт очевидно нужен потребителям.

Если же компания — стартап с инновационными изобретениями, которые еще не проверены на рынке, или она зарабатывает на финансовых операциях — это более рискованные варианты.

Вы не можете быть уверены, чем конкретно занимается компания и будет ли прибыль.

5. Деньги для роста

Должны быть понятны цели, для которых бизнес привлекает инвестиции — и что это не «латание дыр», а развитие. Например, открытие новых филиалов, закупка оборудования, пополнение оборотных средств.

С продуманным планом развития вливание новых финансов даст толчок компании, она сможет зарабатывать больше сама и возвращать проценты/дивиденды инвесторам.

И наоборот. Решая свои проблемы и «затыкая дыры», бизнес едва ли сразу пойдет в рост. Значит, неоткуда будет взять деньги для выплат.

6. История бизнеса

Очевидно, что компания, которая работает на рынке более 3 лет, более устойчива, чем зарегистрированная неделю назад. Успешно прожитые кризисы — еще один явный пункт в плюс к инвестиционной привлекательности.

Если при этом она уже сотрудничает с банками, и у нее есть кредитная история, с которой вы можете ознакомиться, ваше решение будет еще более взвешенным.

С вами был редактор компании «Серяков | Инвестиции» Кирилл Щедрин. Надеюсь, что материал был полезен, ваши комментарии — жду под статьей.