Инфляция в США уже составляет 8,5% (рекорд с 1981 года). С ней кто-то борется?

Цель ФРС по инфляции — 2%. По идее ФРС, как центральный банк, должен поддерживать стабильно низкую инфляцию, экономический рост и финансовую стабильность в стране. Инфляция настолько высокая, что она уже начинает угрожать экономическому росту.

В СМИ часто пишут о том, как ФРС настроена на борьбу с инфляцией. Но что мы имеем по факту сейчас:

• Из-за пандемии ФРС снизила ставку на 1,5 п.п. до диапазона 0-0,25%. В таком сверхнизком состоянии ставка находилась вплоть до недавнего времени. На прошлом заседании ФРС впервые подняла ставку на 0,25 п.п. до 0,25-0,5%. При инфляции 8,5% это — смехотворно низкая ставка, которая не может никаким образом сдержать инфляцию в стране.
• За пандемию ФРС напечатала почти $5 трлн, увеличив размеры своего баланса более, чем в 2 раза. На эти «напечатанные» деньги ФРС покупала казначейские и ипотечные облигации, создавала на них искусственный спрос, повышая цены и, соответственно, снижая ставки по облигациям. Низкие ставки в стране стимулируют рост акций, недвижимости, цен энергоносителей и всех прочих товаров. Недавно ФРС прекратила покупать облигации и планирует начать их продавать в ближайшие месяцы для борьбы с инфляцией.
  

Теперь ФРС будет повышать ставку «агрессивнее», то есть не на 0,25 п.п., а на 0,5 п.п. Ставка может достичь аж 3%. Сказали бы «гулять так гулять...», но, опять же, при инфляции 8,5% это слишком низкая ставка, не способная остановить рост цен.

Обратимся к истории. В США последний раз подобная ситуация с инфляцией складывалась в 1979-1980 годы. Тогда она превышала 10%, а в 1981 составляла 8,9%.

Как тогда боролись с инфляцией?

• В 1981 году, при Рейгане, ставку повысили сразу до 20% (а не на несколько процентных пунктов, как планируется сейчас). Люди перенесли сбережения в банки и облигации, снизился спрос. Снизились темпы роста цен на недвижимость и автомобили за счет более высоких ставок по кредитам.
• Снизились налоги. Чем ниже налоги, тем медленнее растут цены.
  
• Рейгану также удалось затормозить рост социальных пособий, снизить влияние профсоюзов, которое приводило к росту зарплат и разгону цен в США.
  

Такой способ борьбы с инфляцией показал себя вполне эффективно и уже в 1982 году она упала ниже 4%. Готово ли правительство США и ФРС повторить такие «подвиги»? Конечно, нет.

Во-первых, слишком сильно фондовый рынок сейчас зависит от действий ФРС. Если повысить ставку, например, до 10%, это может обрушить не только американскую финансовую систему, но и мировую.

Во-вторых, политическая повестка сейчас совсем другая. Лидируют в Штатах демократы, в моде левизна. И в таких условиях говорить о снижении соцвыплат и зарплат выглядит совершенно невыгодно и неуместно.

В-третьих, если повысить ставки, например, даже до 5%, вырастут ставки по гособлигациям. Занимать правительству США будет уж очень дорого, а это никому не нужно при такой социально ориентированной повестке.

СМИ всегда создают картину мира для большинства. Мы все это прекрасно видим, причем повсюду. Инфляцией в Штатах недовольны, она создает проблемы и недовольство населения. Пишут и об инфляции, и о том, как ФРС с ней борется. Но делают ли с ней что-то по факту? Однозначно, нет.

Сейчас слишком невыгодно с ней бороться. Нынешние шаги ФРС совершенно неэффективны. Инфляция в Штатах будет расти в ближайшие месяцы в связи с геополитикой и разгоном цен на энергию. А дальше...

Надеемся, что инфляция начнет затухать по мере снижения сбоев в поставках и, вероятно, решения геополитических конфликтов. Но явно не из-за ФРС и не из-за американского правительства, а просто сама. По воле случая. По крайней мере, только на это и остается рассчитывать. Если цены не будут останавливаться, может, ФРС и начнет действительно сильнейшим образом поднимать ставку, как это было в 80-е. Ну или найдут виноватых в росте цен. И мы прекрасно знаем, кого.