Кредитные линии — полезный инструмент или ловушка для бизнеса?

Такая форма кредитования также не является жёстко целевой.

Рамочная кредитная линия (РКЛ)

Данное финансирование позволяет клиенту банка оплачивать поставки продукции с заданной периодичностью в рамках установленного временного отрезка и суммы. При этом такая линия бывает как возобновляемой, так и невозобновляемой.

Основное отличие РКЛ в том, что заёмщик использует средства не по своему усмотрению, а строго для оплаты поставок товара в рамках одного договора с контрагентом в течение установленного срока. Например, невозобновляемая рамочная кредитная линия отлично подходит для работы с госконтрактом.

Процентные ставки

Очевидная выгода кредитных линий заключается в экономии на процентах, поскольку проценты начисляются только на выбранную заёмщиком сумму. Однако ставки бывают нескольких видов.

Фиксированная ставка — закреплена на всём сроке кредитования, например, 12,3%.

Плавающая ставка — привязана к макроэкономическому показателю, например, к ключевой ставке Центрального банка России или ставке MosPrime (независимая ставка рублёвых кредитов или депозитов на московском денежном рынке). Плавающая ставка имеет формат «Ключевая ставка или MosPrime + %», например, «КС + 2,1%» или «MosPrime + 2,1%».

Дифференцированная ставка — устанавливается отдельно на каждый процентный период, например, на квартал или полугодие.

Именно плавающую ставку лучше всего использовать для кредитных линий. На это есть две причины:

• прозрачная маржа банка — предмет для торга при заключении кредитного соглашения;
• ключевая ставка может снизиться, в итоге эффективная ставка по кредиту, то есть стоимость денег, также будет ниже. При этом с банком не нужно подписывать никаких дополнительных соглашений.

Существует риск повышения ключевой ставки. Однако его можно застраховать — захеджировать. Например, одному бизнесу такое страхование помогло сэкономить более 15 млн рублей на процентах при резком росте ключевой ставки в марте 2022 года до 20%.

Ограничения для получения кредитных линий

Чаще всего в банках встречаются следующие ограничения — финансовые ковенанты.

Чистый долг / EBITDA ≤ N

Коэффициент указывает, что компания не имеет чрезмерной долговой нагрузки и в состоянии обслуживать свои обязательства. Чем ниже этот ковенант, тем лучше.

В классической интерпретации значение этого показателя не должно превышать 3. Однако бывают случаи, когда компания может успешно кредитоваться с коэффициентом около 8. Это зависит от бизнеса в целом.

EBITDA / Проценты к уплате ≥ K

С помощью этого показателя можно оценить способность компании покрыть свои расходы, которые связаны с выплатой процентов. Чем больше эта метрика, тем лучше. Как правило, банк устраивает значение не менее 1,5.

Рентабельность бизнеса > 0

Банк не станет финансировать убыточную компанию. Заёмщик обязан поддерживать положительную рентабельность по чистой прибыли на протяжении всего срока кредитования.

Выручка может снижаться не более, чем на Х% по отношению к аналогичному периоду прошлого года (АППГ)Банк внимательно следит за динамикой выручки заёмщика. Если выручка просядет на 5−10%, кредитная организация может начать вводить ограничения. Снижение показателя на 20% по отношению к АППГ грозит стать критичным.

Потолок кредитного портфеля — V рублей

Банк может ограничить максимальную величину общего кредитного портфеля, если у заёмщика несколько кредиторов и несколько кредитных продуктов — например, кредитная линия, лизинг и факторинг.

Другие ковенанты

Это не все ограничения для заёмщика, но наиболее часто встречаемые. Помимо указанных ковенантов, банки устанавливают для бизнеса коэффициент текущей ликвидности, уровень оборачиваемости текущих активов и прочее. Нередко кредитор ограничивает выплату дивидендов и выдачу займов третьим лицам в течение срока финансирования.

Если нарушить ковенант, банк имеет право:

• приостановить выдачу средств по договору;
• в одностороннем порядке повысить ставку, иногда в разы;
• взыскать с заёмщика штраф в размере % от суммы лимита по договору, например, 0,3% от лимита 100 млн рублей, то есть 300 тысяч рублей;
• досрочно истребовать все выданные кредитные средства.

Ковенантный пакет и санкции за его нарушение необходимо обсуждать с кредитором и корректировать на этапе заключения договора.

Когда кредитная линия — эффективный инструмент для бизнеса

Без заёмных средств практически невозможно быстро масштабировать бизнес, выйти на новый рынок и развить капиталоёмкий проект. Упущенное время часто равно упущенным возможностям и выгоде.

Кредитная линия помогает предпринимателям быстрее добиться целей с минимальными рисками, если:

• бизнес уже сформирован, имеет понятную модель и организационную структуру;
• предприятие прибыльно и имеет хорошие финансовые показатели;
• в компании грамотно настроены финансовое планирование и бюджетирование, которые учитывают особенности бизнеса и работу с кредитными деньгами;
• у заёмщика есть резервы для быстрого «выхода» из кредитных денег в случае резкого повышения процентной ставки, например, большой ликвидный складской запас;
• есть твёрдые залоги в виде недвижимости или оборудования, чтобы получить от банка лучшие условия.

Когда кредитная линия — ловушка для заёмщика

Если не рассматривать очевидные ситуации, когда бизнес разваливается и кредитные деньги только усугубляют положение, необходимо обратить внимание на следующие детали.

Срок транша

Внутри возобновляемой кредитной линии срок транша часто ограничен, например, шестью месяцами в рамках двухлетнего договора. Таким образом, выбранную часть лимита необходимо вернуть банку через полгода и, если потребуется, выбрать заново. При этом никаких дополнительных соглашений подписывать с кредитной организацией не нужно.

В такой ситуации следует заранее согласовать с банком комфортный срок транша, опираясь на операционный цикл компании. В противном случае своевременно «переворачивать» кредит будет сложно. Нужно помнить, что просрочки могут стоить бизнесу очень дорого — от штрафов до досрочного истребования средств по договору и испорченной кредитной истории.

Стоимость заёмных денег

Когда в стране и мире происходят форс-мажорные экономические или политические ситуации, банки могут резко повышать ставки в одностороннем порядке. За последние 10 лет в России так происходило несколько раз. Если заёмщик «плотно сидит в лимите», ему очень сложно быстро выйти из кредитных денег и стоимость обслуживания портфеля в моменте может оказаться для бизнеса неподъёмной.

Чтобы снизить риск, следует одновременно с подписанием кредитного договора захеджировать уровень ключевой ставки, если в договоре указана плавающая. Тем самым компания может зафиксировать максимально возможную стоимость кредитных денег и заложить её в свою финансовую модель и в бюджет.

Если позволяет структура бизнеса, следует сформировать резерв, который в случае форс-мажора можно быстро обернуть в деньги и закрыть кредит. Таким резервом может быть, например, ликвидный складской запас или финансовые вложения в ценные бумаги.

Несоблюдение финансовых ковенант

Если нарушения окажутся серьёзными, банк вправе истребовать все выданные средства в сжатые сроки, что для бизнеса может обернуться катастрофой. Поэтому важно, чтобы финансовые службы заёмщика вовремя замечали отклонения в показателях компании. Благодаря этому в случае необходимости они могут заблаговременно согласовать с кредитором вынужденные корректировки ковенант.

Подытожим

Заёмные деньги будут выгодны, когда есть понятная цель привлечения финансирования, в компании настроено финансовое планирование, взвешены и по возможности нивелированы риски, а также контролируются финансовые показатели. Когда предприниматели ставят перед собой большие цели и достигают их при помощи кредитного плеча, это действительно круто.

Есть известная поговорка, банк — это организация, которая предложит зонтик в солнечную погоду, но заберёт, как только начнётся дождь. Это не всегда так. Важно выстраивать с кредитором хорошие долгосрочные доверительные отношения и тогда в сложной ситуации он станет полноценным партнёром, а не палачом.

Есть мысли и дополнения по поводу темы? Делитесь в комментариях.

Подписывайтесь на Telegram-каналы «Финансиста», чтобы узнать больше о финансовом менеджменте и автоматизации.