Торговля опционами на Мосбирже: краткое руководство

Торговля опционами имеет много преимуществ перед инвестициями в акции. Например, большая прибыль, чем покупка акций, особенно когда цена базовой акции сильно колеблется в пользу инвестора. Другое достоинство — управляемый риск. Убытки ограничены тем, что инвестировано. Опционы — эффективный и гибкий финансовый инструмент, однако он имеет определенные недостатки, которые нужно учитывать инвесторам.

В статье рассказали о том, как устроена торговля опционами, привели примеры опционных сделок и перечислили плюсы и минусы.

Что такое опционы?

Опционы — это соглашения, которые предоставляют инвестору уникальную возможность приобретать или продавать акции по установленной цене в течение оговоренного периода времени. Опционный договор распространяется на 100 акций компании. Например, покупка акций Apple подразумевает стоимость 100 акций компании. Имейте в виду, что эти контракты отличаются от опционов на акции, которые сотрудники получают от работодателей.

Колл-опцион

Покупка колл-опциона — это приобретение права на покупку акций по фиксированной цене (цене исполнения или страйк-цене) до установленной даты истечения срока действия. Однако покупатель не обязан совершать покупку. Продавая колл-опцион, владелец соглашается продать акции по этой цене, если покупатель уступит опцион.

Пут-опцион

Пут-опцион — это тип финансового инструмента, благодаря которому покупатель получает права, но не обязательство, продать акции по фиксированной стоимости в течение ограниченного периода времени.

Приведем пример, который поможет понять сущность опционов.

Когда человек приобретает лотерейный билет, риски ограничиваются суммой, потраченной на покупку. Прибыль, на которую рассчитывает покупатель, кратно превосходит издержки.

Аналогично выглядит торговля опционами: покупая, человек рассчитывает на прибыль при условии ценового роста.

В худшем случае он теряет фиксированную сумму, потраченную на приобретение опциона. Однако, в отличие от лотереи, опционы дают возможность выступать в роли как покупателя, так и продавца. Продавец рискует получить от покупателя одну фиксированную сумму, и при этом оплатить из собственного кармана прибыль покупателя в случае роста цены.

Колл-опционная сделка: как это работает?

Предположим, сегодня цена акции — 10 тыс. руб. Покупатель предлагает продавцу: «Плачу 2 тыс. руб., а через 12 месяцев выкуплю за 10 тыс. руб., если захочу». Продавец получает 2 тыс. руб., надеясь, что за это время акция не подорожает, подешевеет.

Если спустя год акция выросла в цене, то стоит, к примеру, 15 тыс. руб. Покупателю это на руку: потратил 2 тыс. руб. год назад, спустя год отдает оговоренные 10 тыс. руб., в сумме 12 тыс. руб., и становится обладателем актива, цена которого составляет 15 тыс. руб. Покупатель в плюсе — 3 тыс. руб. Продавец в минусе — 3 тыс. руб.: получив 2 тыс. руб. и 10 тыс. руб., вынужден распрощаться с активом, цена которого 15 тыс. руб.

Если по истечении года акция упала в цене с 10 тыс. руб., например, до 7 тыс. руб., покупатель остается в убытке: потратил 2 тыс. руб. и еще 10 тыс. руб. через год, в то время, когда цена актива — 7 тыс. руб. Но тут вступает в силу условие сделки: покупатель получает право, но вовсе не обязан выкупать актив. Естественно, покупателю вряд ли захочется отдавать продавцу 12 тыс. руб. за актив, цена которому 7 тыс. руб. В таком случае покупатель теряет 2 тыс. руб., который он заплатил год назад. Продавец получает прибыль — 2 тыс. руб.

Если спустя год акция стоит 10–12 тыс. руб., к примеру, 11 тыс. руб., то покупатель остается в убытке, но здесь следует уточнить: заплаченные изначально 2 тыс. руб. не вернуть. Покупатель вправе отдать еще 10 тыс. руб. за актив в 11 тыс. руб. Если выбор — не выкупать актив, покупатель теряет 2 тыс. руб., потраченные год назад. А если выкупит, в минусе на 1 тыс. руб.: вложил 12 тыс. руб., а приобрел актив ценой 11 тыс. руб. Прибыль продавца выглядит таким образом: изначально получено 2 тыс. руб., год спустя еще 10 тыс. руб. за актив ценой в 11 тыс. Прибыль составляет 1 тыс. руб.

Плюсы торговли опционами

Отсутствие риска для покупателя

Покупатель опциона, в отличие от продавцов, рискует потерять только стоимость купленной премии.

Меньшие затраты

Опционы дают возможность получать прибыль от движения цен на акции. Нет нужды приобретать сами акции. Следовательно, потенциальный доход может оказаться намного выше в сравнении с тем, что инвестор изначально вложил. В худшем случае он теряет только премию по контракту.

Гибкие стратегии

При торговле опционами можно реализовать гораздо больше инвестиционных стратегий, чем при торговле акциями. В зависимости от типа опциона и от того, покупатель вы или продавец, опционы могут использоваться для защиты существующих инвестиций, обеспечения дополнительного дохода от существующих акций или достижения других инвестиционных целей.

Минусы торговли опционами

Сложность

Вы должны понимать технический язык и правила, связанные с опционами. Поэтому целесообразно держаться от них подальше, пока вы не приобретете приличный опыт работы на фондовом рынке и не узнаете, как этот инструмент функционирует.

Риск продавцов опционов потенциально неограничен

Например, продавец колл-опциона со страйком (ценой исполнения) в 15 тыс. руб. обязан продать акции по этой цене в любое время в течение срока действия опциона. Но акции потенциально могут подняться до любой цены, вынуждая трейдера покупать по этой цене, но продавать по 15 тыс. руб. Таким образом, потенциальные потери (теоретически) неограниченны, хотя их можно уменьшить за счет надлежащего управления рисками.

Низкая ликвидность

Низкая ликвидность некоторых опционов на акции может стать серьезной проблемой для трейдеров, желающих зайти на рынок и выйти из него.

Маржинальные требования опционов могут привести к увеличению торговых издержек

Одной из самых больших затрат, связанных с торговлей опционами, являются маржинальные требования — сумма, которую необходимо заплатить брокерской компании, чтобы открыть опционную позицию. Требуемая сумма маржи зависит от типа торгуемого опциона, а также от базовой ценной бумаги.

Комиссионные расходы

Торговля опционами обходится дороже по сравнению с торговлей фьючерсами или акциями, особенно при наличии полного спектра брокерских услуг.

Выводы

При анализе плюсов и минусов торговли опционами стоит учитывать множество факторов.

Опционы позволяют спекулировать на краткосрочных ценовых движениях, сохраняя при этом потенциал роста. Более того, покупка опционов имеет положительный перекос. С точки зрения статистики это означает, что большую часть времени вы будете терять небольшую сумму, а иногда зарабатывать большую.

Баланс плюсов и минусов чрезвычайно выгоден, потому что достаточно совершить ограниченное количество сделок, чтобы окупить вложения и в итоге в течение месяца или даже года получать прибыль.